路透纽约8月10日 - 害怕错失良机的情绪正在推动华尔街的买盘热潮，选择权市场指标发出了多年来最看涨的讯号。中东紧张局势缓和、油价下跌以及强劲财报支撑市场攀升至新高，但一些期权市场指标表明，投资者的FOMO(害怕错过)情绪显然成为此轮上涨的重要驱动因素。“有很多因素，FOMO是其中之一，”Nationwide首席市场策略师Mark Hackett说。“看跌理论的大部分核心原则已经失效，做空，无论是绝对的还是相对的，都是许多人不愿意承担的风险，”Hackett说。截至8月4日的四个交易日内，标普500指数上涨5.8%，而在这之前，该指数在约三个月的时间里一直在5.7%的范围内波动——远小于2006年以来三个月移动周期平均12.5%的波幅。7月下旬人工智能$(AI)$股遭遇抛售后，该指数的强劲上涨显得更加引人注目。多年来，投资者每逢市场下跌就买进的策略持续获得回报。如今，这种形势再次出现，各种衡量投资人押注上涨行情的指标都回升。根据路透对Trade Alert数据的分析，标普500指数的一个月期看涨期权与看跌期权的日均比率已升至 0.9，这是至少四年来最乐观的读数之一。根据Susquehanna Financial Group的分析，衡量短期标普500指数看涨期权偏斜度的指标上周飙升至两年来的最高点；该指标衡量投资者愿意为押注股市快速、大幅上涨支付的额外费用，相对于押注股市下跌的费用。市场过热的另一个迹象来自看涨百分比指数（Bullish Percent Index），该指数追踪标普500指数中处于看涨技术形态的股票比例。 LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示，该指标已升至70%以上，显示市场处于超买状态。综合来看，这些指标凸显近期市场在多大程度上是由市场动能和投机热情所驱动，而不是由基本面驱动。“FOMO情绪从未消失，只是不再是市场的焦点，”盈透证券(Interactive Brokers)首席策略师Steve Sosnick表示。他认为，投资人追求更高收益的冲动，是为了避免被市场上涨抛在后面。Sosnick说：“有很多机构投资者更担心错过市场上涨行情，而不是担心市场下跌。”图：标普500指数已经突破之前三个月的窄幅波动区间

**波动性加剧**上涨买盘力道强劲的一个讯号是，通常在市场上涨时会回落的波动率指标，有些日子却与股市同步走升。例如，8月4日，当标普500指数上涨近2%时，芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数(VIX).VIX也随之上涨近1大点。“如果对买权(看涨期权)的需求强劲，那么当市场上涨时，VIX指数也会上涨，”OptionMetrics量化研究主管Garrett DeSimone表示。分析师表示，对看涨期权的需求热络表明，一些投资者可能正在争相赶上他们错过的上涨行情，而不是稳步布局以期获得进一步收益。Susquehanna 策略师 Christopher Jacobson 表示：“波动性增加和看涨期权偏斜度上升的组合表明，投资者普遍曝险不足，面临股市上涨时表现落后的风险，因而需要积极买入看涨期权。”

**反向讯号**一些投资者将这些期权市场指标视为反向讯号，认为当这些指标飙升时，可能有必要谨慎行事。OptionMetrics的DeSimone表示，虽然此轮上涨的强劲势头可能会让投资者认为影响股市的风险已经消除，但市场某些剧烈波动可能实际上是由期权市场的技术因素驱动的。不过，一些投资者仍然感到欣慰，他们认为在FOMO情绪推动的泡沫背后，股市多头仍然拥有重要的支撑，包括强劲的经济状况和对AI相关投资需求持续畅旺。“虽然杠杆问题以及市场在年底前还有多少上涨空间仍有待商榷，但我们认为，美国的基本面非常稳固，”Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene表示。