金吾财讯 | 德意志银行基于NFIB小企业调查以及劳工统计局（BLS）数据发布分析，美国小企业招聘计划显著回升，但当前非农就业的实际增长依旧温和，二者出现阶段性分化。NFIB调查显示，美国小企业未来三个月招聘计划指标大幅上行至约20%，创下多年高位；该指标在2026年早些时候曾回落至10%附近。机构对招聘计划数据做三个月滞后处理，用来和非农就业新增人数做对照。从历史规律看，小企业招聘计划具备领先性，会提前预示后续实际就业的变化。不过截至目前，美国劳工统计局公布的月度非农就业新增数据波动偏大、表现偏弱，近期数值在零附近徘徊，招聘意愿回暖还没有传导到已公布的就业统计结果当中。机构分析指出，小企业招聘意愿冲高，预示后续非农就业存在改善的可能性，但存在时间滞后，需要跟踪后续月份非农报告验证这一信号。本次分析数据源包含BLS、NFIB、Macrobond。