牛津经济研究院表示，日本削减食品消费税的计划将扩大财政赤字，并推高日本国债收益率。经济学家Norihiro Yamaguchi在报告中写道，模型测算显示，减税将使日本每年税收收入减少约5万亿日元，而这部分收入损失将很难通过其他方式弥补。该机构预计，部分税收损失将通过非税收入和削减支出来弥补，但假设其中一半将通过举债融资。该机构预计，日本基础财政赤字将恶化至GDP的3%，随后随着债务占GDP比重上升、财政整顿力度加大，基础财政赤字将自2029年起逐步改善。牛津经济研究院预计，到2026年底，日本长期国债收益率将升至约3%，而非维持在2.8%左右。尽管目前债券市场的反应较为有限，但牛津经济研究院认为，随着更多政策细节浮出水面，市场将开始逐步计入减税对财政状况的影响。