路透伦敦8月14日 - Nvidia(辉达/英伟达)为人工智能基础设施建设推出的 NVDA.O 巨额融资计划，成为本周私募市场热议的话题。这家芯片巨头表示，已与六家主要金融机构合作，推出计算融资平台，旨在为人工智能基础设施筹集超过5000亿美元的第三方资本 (link)。

此举表明，随着政府、企业和初创公司竞相建设数据中心以支持人工智能工作负载，对人工智能计算能力的激增需求正吸引着机构投资者。科技巨头们已明确表示，在人工智能领域的支出不会放缓，今年总支出预计将超过7300亿美元。

据《金融时报》率先报道并经路透证实，英伟达已就这些融资平台与阿波罗（Apollo） APO.N、贝莱德（BlackRock） BLK.N、黑石（Blackstone） BX.N、布鲁克菲尔德（Brookfield） BAM.N、高盛（Goldman Sachs） GS.N 以及KKR KKR.N 签署了谅解备忘录。

英伟达首席执行官黄仁勋在X平台上表示，该公司有权为最高1250亿美元（即潜在交易总额的25%）提供担保，并将英伟达的芯片比作被广泛采用、灵活且可转让的“创收资产”。

路透Breakingviews专栏（(link)）的乔纳森·吉尔福德（Jonathan Guilford）和凯伦·郭（Karen Kwok）则持更为怀疑的态度。他们将黄仁勋比作推销热门车型的汽车销售员：虽然看到许多客户对计算能力充满渴望，却深知其中能负担得起的寥寥无几。因此，解决之道便是从华尔街各处筹集资金来填补这一缺口。该专栏认为，这种融资结构之所以存在，是因为英伟达的客户无法仅凭自身资产负债表来为基础设施建设提供资金。

对于因缺乏昂贵且供应受限的人工智能基础设施而陷入困境的人工智能公司而言，私募股权和债务公司已成为关键的资金来源，这些基础设施本是满足不断增长需求所必需的。随着科技公司试图减少对英伟达的依赖，芯片制造商纷纷抢签协议，通过以芯片为抵押的融资方式，将人工智能基础设施与证券化贷款中的其他类型抵押品归入同一资产类别。

作为资产管理公司与芯片制造商合作的一部分，阿波罗（Apollo）和黑石（Blackstone）正在为Anthropic (link) 提供350亿美元的AI计算能力扩容融资，该项目将采用博通（Broadcom）的 AVGO.O 定制芯片和网络解决方案。

美银分析师预计，芯片融资计划的举债速度可能与超大规模云服务商相当，甚至更快。美银分析师汤姆·库库鲁托（Tom Curcuruto）估计，到2029年年中，博通的芯片融资工具可能将高级债务规模扩大至3700亿美元，以支持20吉瓦的计算能力——这意味着仅2027年就将新增约1500亿美元的净供应。

Meta META.O 于10月与Blue Owl Capital OWL.N 达成了一项270亿美元的融资协议，用于资助其最大的数据中心项目。