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大宗商品表现几乎盖过AI，但风险隐现

今年大宗商品表现强劲，受益于多种驱动因素，包括财政担忧、天气相关中断、冲突以及地缘政治分裂。

Saxo策略师汉森（Ole Hansen）指出，尽管由人工智能驱动的股市上涨备受瞩目，但大宗商品指数今年仍上涨了26%，跑赢标普500指数，并与纳斯达克指数持平。

然而，在近期上涨之后，风险正在浮现。

“与‘圣埃尔尼诺’现象相关的作物减产目前仍是一种风险，而非必然结果，”汉森指出，并认为农产品市场主要受与天气和冲突相关的供应因素驱动。

与此同时，他补充道：“创纪录的铜价将促进替代、回收利用，并最终推动增产。”

“任何允许霍尔木兹海峡重新开放的协议都可能引发新一轮原油价格的急剧回调，而依然居高不下的利率则仍是贵金属面临的潜在挑战。”

“支撑大宗商品的各种力量虽各不相同，但相互关联日益紧密：货币和财政政策的不确定性、实物供应的制约、战略储备、天气干扰以及地缘政治的碎片化，”汉森指出。

(雷鲍多（Stefano Rebaudo）)

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