路透8月14日 - 全球金融市场已进入典型的夏季淡市节奏，但投资人仍面临不少风险事件。除了海湾地区紧张局势升温外，市场还将检视向来强劲的美国消费者是否仍具韧性，而通胀议题也持续受到关注，使黄金再度成为焦点。

以下是未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题。1/ 食品通胀担忧超级厄尔尼诺现象(El Niño)叠加能源成本上涨、中东冲突引发的化肥短缺，以及乌克兰战争导致谷物运输再度受阻，这些因素正加剧市场对新一轮食品通胀的担忧。这波影响可能在亚洲与拉丁美洲最为明显，因当地家庭将较高比例收入用于食品支出，决策官员也对任何新一轮价格压力保持警惕。印度等经济体已开始感受到相关冲击。联合国粮农组织警告，全球正濒临新一轮食品价格通胀。摩根大通估计，若厄尔尼诺现象强劲发展，在其影响高峰期，全球食品价格通胀率可能因此上升约0.7个百分点。市场将密切关注，以判断这究竟是暂时现象，还是会演变成新的通胀难题，从而迫使各国央行重新审视货币政策。2/ 消费者健康状况新一轮零售企业财报将及时检验美国消费者的健康状况，揭示各收入群体的消费是否仍具韧性，以及伊朗冲突是否已开始对家庭预算造成压力。沃尔玛WMT.O和塔吉特(Target) TGT.N的财报可能会揭示在燃料和运输成本维持高位的情况下，家庭是否正将支出转向必需品。家得宝(Home Depot) HD.N和劳氏(Lowe's) LOW.N则可能显示，通胀和借贷成本是否正在抑制居家修缮的支出；迪尔(Deere)的财报或透露出不断上涨的能源与投入成本正如何影响农民。对投资人而言，真正的关注焦点将在于企业高层究竟是将这些压力视为可控的逆风，还是视为对利润率和需求的威胁。图：美国零售商财报将反映消费支出体质

3/ 经济前景日本最新国内生产总值$(GDP)$数据将让外界一窥这个亚洲第二大经济体在伊朗战争冲击下的表现，以及其对日本央行升息的承受能力。根据15位经济学家的预估中值，日本第二季实质GDP环比年率为增长2.0%，这将标志着连续第三个季度实现增长。nL6T4440DM

旷日持久的中东危机给日本带来了沉重打击，进口石油成本上升和日圆贬值构成了双重打击。

随着遏制通胀和维护日圆汇率的压力日益增大，市场越来越确信，继6月将政策利率上调至1%之后，日本央行下个月将再次升息25个基点，至1.25%。图：尽管中东危机带来冲击，日本GDP料保持增长

4/ 黄金闪耀 美元走强、通胀预期升温以及债券收益率攀升，这些因素注定会对黄金造成打击。中东冲突爆发之初，金价徘徊在历史高位附近，当时市场趁机了结抛物线式涨势的获利。短短三个月内，金价下跌25%，其作为“避险资产”的声誉也荡然无存。不过，金价自6月下旬触及每盎司3,965美元左右的六个月低点以来，已反弹近10%。通胀并未失控，市场普遍认为美联储可能不会加息。投资者开始买入黄金。经过四个月的资金流出后，黄金上市交易基金(ETF)HLDTOTALL=XAU正开始吸引资金回流。更重要的是，据世界黄金协会(WGC)数据显示，各央行在第一季大幅放缓购金步伐之后，在4月至6月期间却买进高达289公吨，创下有记录以来第二季的最高水平。 图：现货金价走势

5/ 阳光与足球英国在公布6月国内生产总值(GDP)数据因炎热天气、世足赛及企业投资走强而超出预期后，接下来将公布失业率和通胀数据。这两项数据固然都重要，但后者将受到特别密切的关注。得益于美伊停火后能源价格下跌，6月通胀率降至2.6%。但停火并未持久，能源价格再次火速上涨，这预示著7月通胀数据可能升高。除了由伊朗局势引发的通胀担忧外，人们对食品价格上涨的疑虑也正在加剧。英国和欧洲的极端高温正影响着食品生产，英国多家超市集团已警告称将出现食品价格冲击。鉴于降低生活成本是新任首相伯纳姆的优先要务，在制定支出和政策计划时，物价压力势必成为其关注焦点。英国央行动向也将受到密切关注：今年晚些时候加息的可能性正在下降，但并未归零。图：英国消费者物价指数$(CPI)$、核心CPI、服务CPI同比涨幅对照