全球债券周四普遍上扬，此前美国财政部长释放出“不惜一切代价”的信号，力求遏制长期国债收益率持续攀升，这一表态迅速在全球市场引发涟漪。然而，只要美国经济保持韧性，AI相关资本支出持续推动企业发行长期债券，以及高居不下的大宗商品价格再次推升通胀，美国财政部的国债回购操作或许只能改变收益率上升的速度，而无法改变其最终走势。

　　正如Tatiana Darie所讨论的那样，最新一期调查结果显示，预计美债收益率将继续上升的受访者比例创下纪录水平。除了美国政府之外，长端利率高企，以及超大规模云服务提供商债券发行浪潮愈演愈烈，正日益成为调查参与者最担忧的问题。

　　尽管收益率曲线短端仍被美联储近期政策预期锚定，但通胀预期回升，叠加推动期限溢价上升的结构性因素，使长端仍持续面临挑战。在这种背景下，长期债券很可能进一步走弱。