全球投资者加杠杆押注SK海力士（SK Hynix）韩国上市股票的融资成本，近几周已下降一半。据彭博社8月20日报道，美国银行、花旗集团、高盛集团和摩根大通目前报出的利差，为担保隔夜融资利率（SOFR）上浮约150至300个基点。6月中旬，部分银行对新做或续做同类掉期的报价曾在1000个基点以上。SOFR自5月1日以来在3.50%至3.69%之间波动。

成本回落之前，银行对承做额度实行配给，报出高价，部分情况下直接拒绝客户。背景是AI热潮推动该股在截至6月22日的12个月内涨至11倍，银行担心持仓过度集中于此类股票会推高自身在回购市场的融资成本。知情人士称，此前拒绝过客户的部分银行现在正在争取新业务。四家银行的代表均拒绝置评。

转变来自供需两端。供给端，SK海力士上月发行美国存托凭证，为投资者提供了建立多头头寸的另一条途径。需求端，7月科技股大跌减少了针对该股的杠杆押注。据彭博汇编数据，韩国综合股价指数上月下跌22%，为2008年10月以来最大单月跌幅，SK海力士与三星电子在该指数中的合计权重接近50%。

零售端同步去杠杆。南方东英资产管理在香港上市的一只SK海力士杠杆ETF，截至本周二规模降至略低于50亿美元，不足6月25日水平的三分之一，杠杆倍数已由固定两倍改为逐日变动，上限两倍。韩国监管机构则已出台措施，限制散户交易本土上市的杠杆型单一股票ETF。(凤凰AI研究院)