8月21日 - 欢迎来到路透记者为您带来的市场实时报道专区。您可通过以下链接与我们分享您的看法： markets.research@thomsonreuters.com

卡森集团称：AI基础设施建设日益依赖债务融资

卡森集团（Carson Group）首席宏观策略师瓦尔盖斯（Sonu Varghese）表示，人工智能基础设施的建设正日益从依赖超大规模科技企业的现金流，转向通过债务和更复杂的金融结构进行融资。

瓦尔盖斯在周三发布的一份报告中指出，超大规模科技企业的预计资本支出激增，2026年的预计支出从年初的5150亿美元升至7750亿美元，而2027年的支出目前预计将超过1万亿美元。

随着支出规模扩大，包括Meta、亚马逊、Alphabet、微软和甲骨文在内的主要云服务提供商的自由现金流受到挤压，而英伟达、博通和美光等芯片制造商的现金生成能力则大幅飙升。

一个关键进展是，英伟达正通过与阿波罗、黑石、布鲁克菲尔德、高盛和KKR建立合作伙伴关系，致力于将超过5000亿美元的第三方资本引入人工智能基础设施。在此模式下，贷款机构将利用以英伟达芯片和长期计算合同为支撑的融资结构，为人工智能数据中心运营商提供融资。

瓦尔盖斯指出，这些交易的信用质量在很大程度上取决于购买计算能力的客户。

债务在为人工智能热潮提供融资方面已发挥着越来越重要的作用。瓦尔盖斯估计，在2024财年，超大规模企业资本支出的约9%由债务融资支持，到2026年中期这一比例将升至约32%。CoreWeave等公司采用的融资结构通过依托合同约定的收入流，有助于降低借贷成本。

瓦尔盖斯还指出，由于大部分AI支出属于表外项目，其实际规模远超资本支出的表面数据。他援引《华尔街日报》的报道称，九家大型科技公司与AI相关的承诺金额（包括租赁和采购义务）约为3万亿美元，而过去一年报告的资本支出仅为6000亿美元左右。

尽管他并不认为这些融资结构本身存在问题，但瓦尔盖斯提醒道，随着债务取代现金流成为边际融资来源，人工智能投资的步伐将越来越依赖于信贷市场状况。

(加布里埃尔 (Terence Gabriel)

*****

《实时市场》此前报道：

摩根士丹利称：AI主题推动风投退出，多数独角兽企业暂未参与 点击此处 (link)

快讯！美国综合PMI创四年新高 点击此处 (link)

美股在本周收跌之际出现反弹 点击此处 (link)

道指在PCE数据、英伟达财报及杰克森霍尔会议前面临关键支撑位考验 点击此处 (link)

美国国债遭抛售？关键在于股债相关性 点击此处 (link)

随着美元面临阻力不断加大，花旗上调欧元兑美元汇率预测 点击此处 (link)

巴克莱称：法国股市面临债券利差走高的逆风 点击此处 (link)

STOXX指数有望终结连跌势头 点击此处 (link)

欧洲开盘前：股市本周或将收跌 点击此处 (link)

贝森特买盘已告一段落 点击此处