市场在新一周伊始保持谨慎，投资者同时权衡伊朗局势升级以及美加贸易僵局加深。地缘政治与宏观经济多重逆风交织，使周一市场风险情绪表现分化，科技股拖累全球股市走低，市场在本周一开始进入避险模式。本周将迎来一系列重要宏观事件和企业财报。与此同时，油价下跌，为债券市场带来一定缓解。
截至发稿，道指期货跌0.09%，标普500指数期货跌0.14%，纳指期货跌0.48%。盘前交易中，芯片股普遍走弱。
亚洲科技股同样承压，包括阿里巴巴和软银集团在内的科技权重股明显下跌。相比之下，由于科技股权重较低，欧洲斯托克600指数上涨0.1%。
伊朗局势仍是市场主线。美国财政部长斯科特·贝森特预计将在周一晚些时候举行新闻发布会，公布针对伊朗的制裁措施。伊朗目前仍没有迹象表明会放弃对关键航道霍尔木兹海峡的控制。
布伦特原油结束连续6个交易日上涨，下跌1.7%，跌破每桶93美元。贝森特即将公布他所称“史上最严厉”的对伊制裁措施，这是特朗普政府更广泛经济施压行动的一部分，白宫将其称为“经济版D-Day”。
交易员正在等待贝森特公布针对伊朗的“经济孤立”计划细节。该计划是美国试图迫使伊朗恢复霍尔木兹海峡正常能源运输的最新举措。
盛宝银行分析师表示：“这些措施可能进一步收紧全球石油供应，因为伊朗出口已经受到干扰，对中国的供应报价也有所减少。”
伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛·雷扎伊警告称，任何配合美国制裁的国家，都将被视为对伊朗采取战争行为；如果施压行动继续，伊朗可能阻断所有经由波斯湾进行的石油出口。雷扎伊还暗示，德黑兰可能重新考虑其非核立场，并指责华盛顿正在增加全球对核武器的兴趣。
周末航运数据显示，通过霍尔木兹海峡的商品运输船只不到20艘，不过由于部分船舶应答器追踪数据不完整，这一数字仍可能被修正。在这一背景下，油价小幅走低。
贝森特方案恐让市场失望
油价回落推动美国国债收益率全线下降。30年期美国国债收益率目前仍在**5.2518%附近，距离近期创下的19年高点5.3371%**并不远。
交易员正为美联储主席凯文·沃什周五在杰克逊霍尔央行年会上的讲话做准备。由于上周市场对美国预算赤字持续膨胀和通胀居高不下的担忧，长期美债收益率升至数十年来高位，因此此次讲话的重要性进一步上升。
XTB研究主管Kathleen Brooks表示：“这将是资产市场非常关键的一周，因为美国国债抛售仍有演变成全面危机的可能。”
美债收益率飙升已经促使贝森特出手干预债券市场，同时他还承诺将推出措施改善美国财政状况。丹斯克银行分析师Jesper Fjarstedt表示：“上周市场焦点完全围绕美国国债，以及贝森特宣布扩大长期债券回购规模展开，这一消息一度推动债市在周中反弹。”
“不过，随着市场逐渐消化这一消息，并认为长期美债的结构性压力并没有改变，最初的涨势随后被逆转，长期收益率最终基本以与前一周相近的水平收盘。”
CG Asset Management的Emma Moriarty表示，考虑到美国需要进行的财政整顿规模，贝森特的方案“很可能令市场失望”。
欧元区政府债券收益率在开盘阶段也普遍下降。根据Tradeweb数据，德国10年期国债收益率下降2.4个基点，至2.324%。
比利时周一将举行国债拍卖。爱尔兰10年期国债收益率下降2.2个基点，至3.388%。此前穆迪上周五将爱尔兰主权信用评级从Aa3上调至Aa2，并给予正面展望。
沃什讲话可能不会带来太多惊喜
至于沃什，市场目前并不确定他会释放什么信号。一方面，他一直不愿提供明确政策指引；另一方面，市场也认为，贝森特对债券市场的干预已经在一定程度上触及了原本属于美联储主席的政策领域。
摩根大通首席经济学家Bruce Kasman表示：“有几个理由认为，这次讲话可能不会带来太多惊喜。”
他指出，过去几任美联储主席通常都不愿在杰克逊霍尔会议上提前透露未来政策决定。
Kasman补充称：“沃什更可能把重点放在他的‘制度改革’议程上。考虑到美联储已经在朝缩小资产负债表的方向推进，而且7月会议纪要也对资产负债表有所讨论，这可能是他最有可能展开阐述的话题。”
目前市场定价显示，美联储在9月16日会议上加息的概率约为40%，而市场已经完全计入12月前至少一次加息。
这一概率还可能随着本周美国通胀数据发生变化。市场目前预计，7月核心通胀率中值将维持在3.3%。
沃什几乎肯定还会被问及贝森特上周突然宣布的美债回购计划。贝森特表示，将至少把债券回购规模扩大一倍，以遏制收益率上升，因为更高的收益率正在收紧美国经济的金融条件。不过，到目前为止，这些措施成效有限。
与此同时，美联储最关注的通胀指标将于周三公布，这一数据将影响市场对近期利率决策的预期。此前，一些美联储官员再次表达了对通胀压力顽固的担忧。
英伟达财报来袭
人工智能风向标英伟达也将在周三公布财报。期权市场目前预计，公司财报公布后其股价可能出现约**4.6%**的波动。
投资者清楚，在市场预期已经非常高的情况下，英伟达要想再次超出预期并不容易。英伟达不仅是全球人工智能基础设施建设的核心支柱，也越来越多地参与AI项目融资。
Brooks表示：“英伟达现在已经强大到、现金充裕到，几乎像是科技行业的一家中央银行。”
Nutshell Asset Management首席投资官Mark Ellis表示：“本周最大的消息将是英伟达财报……其财报基调可能会影响纳斯达克市场情绪。”
分析师普遍预计，英伟达季度营收将接近翻倍至约920亿美元，全年盈利指引预计将在1030亿至1050亿美元之间。
美加贸易战风险升温
美元小幅反弹，美元指数上涨0.2%，至98.983，此前上周四曾跌至98.557，创三个月低点。欧元兑美元下跌0.1%，至1.16655，此前上周累计上涨0.9%。
彭博策略师David Savage表示，随着投资者重新押注“美元贬值交易”，全球股市本周可能在多个重大催化剂推动下迎来反弹，包括英伟达财报、美国核心PCE数据以及杰克逊霍尔央行年会。
德国商业银行分析师Volkmar Baur表示：“美元的反应可能取决于制裁的范围和严厉程度。”他指出，如果多个与伊朗存在经济联系的国家也受到制裁影响，美元反而可能下跌。
美加贸易关系则进一步显现出长期冻结的迹象。美元兑加元在亚洲早盘跳空高开，反映市场对短期内解决贸易争端的前景更加悲观。
加拿大谈判团队认为，在美国中期选举之前，双方恢复谈判的可能性很低，并正在准备一揽子国内援助计划，以支持本国企业应对长期贸易摩擦，相关支持措施甚至可能持续到特朗普整个任期结束之后。美国贸易代表贾米森·格里尔表示，目前很难判断谈判何时能够重启，并确认当前没有安排新的谈判，这与渥太华方面降低预期的态度基本一致。
黄金一度突破4650
比特币则有所回落，但低于上周五创下的三个月高位，整体维持在较高水平。
黄金在当天交易中波动较大，但最终仍然上涨，并升至三个多月以来的高位，黄金一度突破4650美元，本月以来累计涨幅已经达到约15%。随着地缘政治风险与宏观经济不确定性持续累积，部分资金转向黄金寻求避险。
盛宝银行分析师表示：“美国财政部意外扩大长期国债回购规模，重新引发市场对美元走弱的担忧，并推动投资者转向替代资产。”
焦点个股
阿里巴巴下跌 2%，此前公司宣布将进行股票配售募资。阿里巴巴表示，此次募集的全部资金都将投入 AI 项目，重点投向人工智能基础设施领域。
iShares 半导体 ETF上周下跌 5.5%，周一再度下挫近 2%。美满电子跌幅接近 3.5%，超威与英特尔下跌约 2%。
多家存储企业盘前交易悉数走弱。闪迪跌超 5%，西部数据、希捷科技下跌近 4%，美光科技下滑 3.5%。
美加贸易谈判破裂之后，两家钢铁制造企业股价上涨。纽柯大涨超 4%，动态钢铁上涨 3.5%。加拿大将于 9 月 8 日正式实施报复性关祱，美国钢铁行业将成为加方的打击目标。
比特币经历连续三日上涨之后，周末价格在 77000 美元附近陷入横盘。加密货币连续三日大涨期间，交易平台罗宾汉累计涨幅超 18%，盘前下跌 1%；Coinbase 同期涨幅超 27%，盘前同样下跌 1%。
多家华尔街机构首次覆盖JMKE（吉米约翰三明治连锁），并给出买入评级，这家三明治连锁运营商股价上涨 0.5%。分析师普遍认为，该公司股价被低估，未来拥有巨大上涨空间。
责任编辑：郭明煜