蓝鲸新闻8月26日讯，8月25日，安奈儿(002875.SZ)公布2026年中报，公司依托童装主业稳健经营及新业务拓展，受益于存货跌价准备计提大幅减少及费用管控优化，报告期业绩显著改善，亏损大幅收窄；同时，公司完成对图腾卫士的收购并纳入合并报表，多元化布局初显成效，但经营活动现金流承压。财报数据显示，报告期公司实现营业收入2.80亿元，同比增长6.38%；归母净利润-408.98万元，同比减亏85.75%；扣非净利润-525.05万元，同比减亏82.83%。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-1731.39万元，由上年同期的净流入转为净流出，主要系业务采购增加所致。此外，公司总资产较上年度末下降7.19%至8.85亿元，资产负债结构有所调整。整体来看，公司营收保持温和增长，盈利端因减值损失减少而大幅修复，但经营性现金流状况恶化，业绩增长质量仍待观察。从业务结构看，公司核心收入来源仍为童装业务，报告期实现营收2.66亿元，占总营收比重达95.06%，同比增长2.43%，毛利率为64.33%，同比提升0.43个百分点。其中，大童装贡献营收2.23亿元，占比近八成，小童装营收4307.52万元。线上与线下渠道协同发展，直营销售营收2.33亿元，同比增长3.35%，毛利率66.10%；线上销售营收9329.16万元，同比增长2.43%。

业绩改善的主要原因在于资产减值损失的大幅减少，报告期资产减值损失为-929.92万元，较去年同期少计提约1576万元，主要得益于公司加强库存管理及深化现货快反模式。同时，销售费用同比下降8.20%至1.25亿元，广告宣传费削减明显，反映出公司经营策略回归产品本质。然而，管理费用同比增长37.67%，主要系加强人才储备导致人工成本增加，部分抵消了销售费用的节约效应。此外，公司新切入大数据领域，全资子公司天擎数创收购图腾卫士51%股权，后者报告期贡献营收423.81万元，但处于亏损状态，新业务尚处市场开拓期。当前童装行业面临消费理性回归、质价比成为核心驱动力的趋势，线上线下全渠道融合成为竞争关键。公司凭借“超级舒适”的产品定位及30年品牌积淀，在存量竞争中通过产品力提升和供应链优化巩固基本盘。但公司也面临存货比重较大、原材料价格波动及行业竞争加剧的风险，尤其是新业务拓展存在不确定性。后续需重点关注公司存货周转效率的持续改善情况，以及新业务板块能否有效转化为实际利润贡献。