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Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多市8月24日 - 斯科特·贝森特（Scott Bessent）被提名为美国第79任财政部长一事，在金融市场上几乎获得了全票赞成。这位资深债券和外汇交易员原本被寄予厚望，有望成为华尔街 在华盛顿的代言人，并抵御唐纳德·特朗普总统 (link) 那些导致赤字扩大的冲动。

在特朗普第二任期开始近两年后， 现实却大相径庭，这使得贝森特的可信度受到质疑。

过去一年里，美国联邦储备理事会(美联储/FED)（美联储） 头上始终笼罩着 一层“公信力”阴云，这反映出人们担心特朗普的影响力和潜在干预可能会削弱美联储的独立性。自特朗普提名的凯文·沃什（Kevin Warsh）三个月前就任主席以来，这层阴云变得愈发浓重。 投资者质疑沃什是否有意愿通过加息将通胀率降回目标水平，甚至质疑他是否真正致力于实现美联储2%的物价稳定目标。

但如今，他在财政部的对口官员也正受到审视。

贝森特近期出人意料地对外汇和债券市场进行干预，这些举措并非一套连贯的长期战略的组成部分，而是为了寻求权宜之计的仓促之举——投资者已对此予以关注。

一个典型例子是，上周财政部宣布将把长期债券回购规模至少翻一番后，金融市场的反应。以通胀挂钩掉期利率衡量的通胀预期应声飙升，黄金和加密货币价格同步上涨，而美元则走低。债券收益率扭转了最初的跌势，逼近近期历史高点——最引人注目的是10年期国债收益率 US10YT=RR ——这是贝森特的“北极星”。

2024年11月，当特朗普提名贝森特出任财政部长时，10年期国债收益率约为4.20%。如今该收益率已逼近4.75%，距离5.00%仅一步之遥，令人不安。 抑制10年期国债收益率——这是抵押贷款、信用卡贷款和企业借款的基准利率——是贝森特在被提名时明确提出的目标之一。按贝森特自己的标准来看，他未能达到预期。

“不难想象，在特朗普支持率处于历史低点之际，他的上司正对着他的耳朵大喊‘采取行动’，以扭转借贷成本这一不受欢迎的走势，”RBC全球资产管理公司首席投资官道丁（Mark Dowding）周五写道，突显了贝森特所处的艰难处境。 据路透最近的一项民调显示，特朗普的支持率已跌至33%，而中期选举距离现在仅剩不到两个月。

当然，贝森特面临的问题在于，他的手基本上是被束缚的。他对收益率曲线的影响力有限，而在华盛顿，只有一个人真正掌控着政府的支出——而那个人并不是财政部长。

现实还是宣传噱头？

特朗普 几乎没有表现出 削减赤字的意愿。国会预算办公室的预测显示，2026财年的赤字可能高达国内生产总值（GDP）的6.6%。这将是除经济衰退、金融危机、大流行病或世界大战以外，有记录以来最高的赤字水平之一。

贝森特周五在接受CNBC采访时表示，赤字“极有可能”已见顶，通过削减政府开支中的浪费、欺诈和滥用行为，可节省“数百亿美元”。

或许确实如此，但特朗普政府此前曾尝试过这一做法，结果并不理想。

还记得DOGE吗？特斯拉和SpaceX SPCX.O 首席执行官马斯克（Elon Musk）去年初在万众瞩目下被任命为政府效率部部长，该部门拥有全权裁减政府“浪费”的权力。 然而，该部门最终宣称节省的资金仅为2,150亿美元，约占去年预算的3%。但这一数字遭到了无党派的政府问责局（(link)） (link) 的强烈质疑，该机构指出“若干问题限制了这些报告中节省金额的透明度和可靠性”。

每届政府都声称将消除浪费性支出，因为这很容易获得公众支持。谁不希望政府更高效呢？但这种说法暗示，可以通过相对“无痛”的措施来缩减赤字。

现实情况是，可能需要大幅削减福利开支或提高税收——而 这两件事， 没有任何一位总统愿意倡导。这意味着任何新的“财政整顿”计划，都不过是在一处化脓、巨大且不断扩大的伤口上贴一块创可贴罢了。

特朗普和贝森特对他们所宣称的政府政绩极度乐观——全球最强劲的经济、通胀下降、赤字缩减以及在伊朗问题上的全面胜利。但特朗普跌至谷底的支持率表明，选民越来越不买账，而近期市场走势也显示，投资者的轻信态度如今可能也正在消退。

如果真是这样，贝森特面临的麻烦可能才刚刚开始。

(本文观点仅代表作者本人，作者系路透专栏作家)

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