沃什的杰克逊霍尔“首秀”重磅来袭。

北京时间8月28日22时，美联储主席沃什在杰克逊霍尔央行年会上发表《In Our Time》主旨讲话。

这也是他自5月就任以来的首次公开重大政策表态。

虽然演讲中，沃什并未给出是否加息的直接答案，但他释放了鹰派信号。

因为美国通胀仍高于2%，美联储“还有很多工作要做”。

与此同时，沃什重申反对前瞻性指引，强调美联储政策灵活性。

受讲话影响，美股短暂跳水后又重拾涨势。

截至发稿，道指涨0.16%，纳指涨0.15%，标普500指数涨0.19%。

长期美债收益率快速下行；黄金、白银则直线跳水，目前现货黄金跌1.43%，现货白银跌0.88%。

沃什“放鹰”

在演讲开篇，沃什重申了美联储的“双重使命”——价格稳定与最大就业。

他指出，近期通胀数据并未显示通胀趋势出现显著改善。

“虽然今年夏季的PCE和CPI数据好于预期，但这并不能说明潜在的趋势已经得到实质性改善。”

在通胀率高于2%的情况下，美联储当前的主要关注点应是价格。

沃什警告称，政策制定者必须确信通胀正在朝正确方向发展，否则美联储“还有很多工作要做”。

“我的标准是，我们必须确信，潜在通胀正在朝着我们的目标迈进，而且步伐必须足够明确、足够快。否则，我们还有工作要做。这就是我们的职责。”

他指出，目前金融状况并不具有限制性，利率是美联储履行职责的“主要工具”。

美联储将把通胀率拉回2%的目标，这是一个明确且固定的目标。

这暗示，如果价格压力没有改善，美联储下一步可能加息。

而这可能会使他与寻求降息的特朗普产生分歧。

同时，沃什重申反对前瞻性指引，强调美联储政策灵活性。

他认为，过度向市场透露政策讨论、对未来利率路径作出过多承诺，反而可能带来新的问题。

市场可能会被美联储的表态“误导”，美联储自身也可能受到此前承诺的束缚，难以及时调整政策。

下个月加息？

在演讲中，沃什称AI这是一个新的变量，甚至可能成为一种新的生产要素。

它将对经济以及货币政策的实施产生影响。美联储需要重新思考几个问题：

AI能否带来持续的生产率提升？如果会，什么时候会发生？AI究竟是替代劳动力，还是与劳动力互补？AI发展将如何影响资本回报、企业利润以及就业？这对美联储在就业方面的职责又会产生怎样的深远影响？

他表示，这些问题目前都没有确定答案，美联储将借助相关工作组的帮助，认真思考这些问题。

在沃什讲话结束后，市场对美联储9月美联储是否加息重回五五开，市场耐心面临考验。

据CME“美联储观察”工具显示，交易员押注9月加息的预期概率升至57.5%。

通胀研究机构Inflation Insights的分析师表示，沃什给了市场想要的东西，即更详细地阐述他对当前经济数据，尤其是通胀数据的看法。

当然，他没有透露未来可能采取的任何政策行动。从这个意义上说，这似乎对沃什和市场而言都是双赢。