金吾财讯 | 摩根士丹利发布相关观点称，中美关系正逐步转向以战略竞争为主要特征，难以回到深度经济一体化的状态，贸易与技术议题预计将成为九月峰会的核心讨论内容。报告数据显示，自2025年之后美国自中国进口规模显著回落，近期虽有企稳，但依旧不及前期水平，而中国面向全球其余地区的出口依旧保持较强韧性，继续在全球商品贸易当中发挥重要作用。机构认为半导体赛道的技术实力格局演变，是双方长期博弈的关键变量。该行分析师预测，国内AI芯片自给率将由2024年33%提升到2030年70%，先进制程产能扩张、芯片性能与产出规模提升是主要驱动，该变化或将逐步弱化现有出口管制带来的约束效果。人工智能、技术管控以及贸易政策将是峰会重点议题，人民币不会成为本次峰会的核心议题，机构预判2026年底人民币将温和升值至6.75。报告判断本次峰会难以消除双边关系当中的各类不确定性，两国经济体大概率维持“管理型战略竞争”格局，在分歧客观存在的基础之上维系局面稳定，分别推进自身经济与战略目标。对于资本市场而言，投资者不宜过度期待贸易层面重大突破，应当重点评估供应链重构、芯片自主、技术管制带来的中长期结构性影响。双边直接贸易规模有所回落，但全球制造与科技链条依旧深度交织，九月峰会的政策动向将成为重要市场催化因素。