路透伦敦8月28日 - G20会议、美国非农就业数据以及加拿大和新西兰央行议息会议接踵而至，意味着交易员们在消化暑期市场动态后几乎没有喘息时间。

以下是未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题。

1/ 从杰克逊霍尔到G20

杰克逊霍尔全球央行年会刚刚结束，全球央行官员又将转战下一场重要会议。

全球央行总裁们将告别怀俄明州的山间清风，转战北卡罗来纳州的蓝岭山脉——从杰克森霍尔出发，前往阿什维尔参加周一和周二举行的二十国集团（G20）会议。

日本央行总裁植田和男缺席杰克森霍尔会议，投资者的目光转向二十国集团会议——预计他将与日本财务大臣一同出席该会议。随着9月临近，市场将面对更加复杂的环境，包括地缘政治风险、选举以及央行利率决策等多重因素交织。

美联储和日本央行9月的会议已逐渐成为关键风险事件，而中东局势仍备受关注。

法国面临艰难的预算谈判，而地方选举可能会考验德国总理默茨的政治根基。

除此之外，投资者已将目光投向影响深远的英国预算案和美国中期选举。

图：过去一年，G7国家公债收益率普遍走高

2/ 美元贬值论升温？

市场波动的另一潜在来源来自美债市场，交易员很可能会试探财政部长贝森特在限制美国借贷成本上升方面的决心。

因此，近日关于“美元贬值”的讨论愈演愈烈。

逻辑很简单：如果美国财政部通过回购债券来限制长期借贷成本，那么投资者可能会把对40万亿美元美国债务规模以及政策不确定性的担忧反映到其他资产价格上，而首当其冲的可能就是美元。

诚然，美元和美债在经历了一轮抛售后，近日已趋于稳定。然而，这并未阻止“美元贬值”论调的蔓延。不少市场观察人士认为，即使实施40亿美元规模的国债回购，也不足以改变整体局面。

黄金 XAU= 在8月份飙升了13%，有望创下自1999年以来的最大单月涨幅。比特币似乎也从中受益：周二比特币重新回升至80,000美元以上。

图：美元经历过山车行情

3/ 美国就业市场是降温还是虚惊一场？

周五公布的美国非农就业报告将帮助市场判断：美国劳动力市场是否正在真正走弱，还是7月疲软数据只是一次偶发事件。

路透调查显示，预计8月非农就业岗位仅小幅增加4.5万个，而7月则意外减少了2.3万个。

尽管7月份的低迷数据确实缓解了市场对短期内加息的担忧，但联邦基金利率期货仍显示，美联储年内加息的可能性略高于五成。

本周数据显示，通胀率仍持续高于美联储2%的目标。接下来市场还将关注美国制造业和服务业PMI数据。

此外，在Nvidia(辉达/英伟达) NVDA.O 的财报凸显人工智能计算需求依然强劲后，博通（Broadcom） AVGO.O 周三公布的季度业绩预计将成为市场关注焦点。

图：美国8月非农就业岗位料反弹

4/ 新西兰和加拿大央行议息会议

新西兰央行（RBNZ）将于周三公布政策决议，鉴于经济持续面临日益加剧的价格压力，将利率上调至2.75%似乎已成定局。

受燃料价格急剧上涨推动，新西兰二季度通胀率加速上升，达到两年半以来的最高水平；而中东战争仍在持续，能源价格短期内难以明显回落。

随着新西兰央行从明确的宽松政策转向更中立的政策立场，投资者预计利率到12月时升至3.0%，明年升至3.5%。

加拿大央行也将于周三公布利率决议。尽管与美国的贸易紧张局势给经济前景带来了不确定性，但通胀压力总体上仍得到有效控制，因此市场普遍预计该央行目前及明年很长一段时间内将维持利率不变。

图：新西兰通胀率和利率

5/ 欧元区通胀再度升温

受能源成本高企的影响，市场预计欧元区8月通胀率将达到3.3%，创近三年来最高水平。

该数据将于周二公布，欧洲央行也将密切关注剔除食品与能源价格后的核心通胀数据。虽然核心通胀预计更接近欧洲央行2%的目标水平，但仍高于目标。

欧洲央行当前最大的担忧是，高企的能源价格最终向更广泛的商品和服务领域传导，从而推高整体通胀。

交易员们坚信欧洲央行将在9月的会议上加息。除非周二公布的数据极低，否则这一预期不会改变，但该数据将影响长期预期。

市场预计2027年初还将有一次加息，但消息人士向路透透露，决策者在9月的会议上不太可能释放进一步收紧政策的信号。

此外冰岛将于周六举行公投，决定是否重启加入欧盟的谈判。

图：欧元区通胀和欧洲央行利率