金吾财讯 | 港股早盘高开低走，截至午间收盘，恒生指数下跌0.25%；国企指数下跌0.43%；恒生科技指数下跌0.75%。蓝筹中，美团-W（03690）跌6.53%，洛阳钼业（03993）跌4.16%，紫金矿业（02899）跌3.85%，国药控股（01099）跌3.61%，老铺黄金（06181）跌2.76%；涨幅方面，药明生物（02269）涨4.73%，海底捞（06862）涨1.78%，网易（09999）涨1.69%，华润置地（01109）涨1.58%，药明康德（02359）涨1.57%。板块方面，内房股走高，中国海外宏洋集团（00081）涨10.94%，世茂集团（00813）涨9.38%，旭辉控股集团（00884）涨8.33%，融创中国（01918）涨7.34%，碧桂园（02007）涨5.95%，万科企业（02202）涨3.81%，金辉控股（09993）涨3.64%。消息面上，华泰证券表示，8月20日，上海市住建委等六部门联合印发《关于优化本市房地产政策措施的通知》（“沪八条”），自8月21日起施行。该机构认为本次政策力度小于2月，结构性发力更为明显，可能和当前上海房地产市场整体平稳，但存在区域分化有关。该机构指，Q3以来，房地产市场出现边际走弱迹象。北京新政后上海快速跟进，一线城市政策进一步优化，有助于强化核心城市企稳格局，利好在核心城市有布局的房企。太平洋证券亦指，本次上海“沪八条”楼市新政优化力度较大，既优化了住房公积金提取政策，又加大了购房补贴力度，聚焦外环外市场，有助于居民释放改善性住房需求，改善市场预期，提振市场情绪，预计外环外新房成交量有望提升。7月底中央政治局会议释放“稳定房地产市场”积极信号，近期北京、上海均发布楼市新政，建议进一步关注下半年房地产增量政策。黄金股集体走软，灵宝黄金（03330）跌7.77%，赤峰黄金（06693）跌5.89%，山东黄金（01787）跌5.23%，潼关黄金（00340）跌5.21%，招金矿业（01818）跌5.13%，集海黄金（02489）跌4.95%，紫金矿业（02899）跌3.85%。消息面上，国际金价小幅回调拖累黄金板块，截至发稿，现货黄金现报4631.69美元/盎司，日内跌0.61%。另据新华社报道，美财政部外国资产控制办公室周一发布的公告显示，美国从当日起把对伊朗经济制裁范围扩大到航空、数字资产、黄金、航运和技术行业等5个领域。个股方面，小鹏集团-W（09868）盘中下挫，午间收跌9.73%。消息面上，该公司新近发布中期业绩显示，截至2026年6月30日止六个月，公司总收入为人民币327.8亿元，同比减少3.8%；小鹏集团普通股股东应占净亏损为人民币31.2亿元，而截至2025年6月30日止六个月为人民币11.4亿元。基本每股亏损1.63元。期内，汽车总交付量为165,977辆，同比减少15.8%；汽车销售收入为人民币280.5亿元，同比下滑10.3%。美团-W（03690）盘中股价持续低迷，午间收跌6.53%。消息面上，美团将于本周五（8月28日）发布新季度财报，华泰证券此前预测，美团2Q26收入1,032亿元，yoy+12.3%；经调整净利润27亿元，盈利同比显著改善。其中核心本地商业收入706亿元，yoy+8.0%，经营利润49亿元；新业务收入326亿元，yoy+23.0%，经营亏损24亿元，亏损较1Q26的21亿元略有扩大。华泰维持26-28年收入预测4,009/4,572/5,217亿元，较前值均未调整。将26-28年调整后净利润由40/313/554亿元上调至106/352/554亿元（较前值+164%/+12%/持平），26、27年明显上调，主因国内竞争缓解下，预计美团核心本地商业利润将显著修复。参考可比公司27年平均PE为16.0倍（前值15.0倍），PS为2.0倍（前值1.8倍），外卖/到店竞争均边际缓解，给予估值平价为16/16倍PE（前值：12/12倍PE）；闪购维持高增长给予估值溢价为3倍PS，新业务中占比高的传统业务增长稳定，给予折价1倍PS，给予美团目标价168.5（前值：129.9）港币，维持买入评级。中国银河证券认为，本周港股的投资主线预计将围绕中报业绩验证、恒生科技指数改革以及AI产业逻辑切换这三大核心展开，建议关注：（1）科技板块。全球AI定价逻辑呈现从硬件基建转向应用变现的趋势，国产大模型商业化预期正在升温，建议关注AI应用龙头、具备AI业务变现能力的互联网平台，以及掌握垂类数据、具备词元变现能力的基础设施企业。（2）聚焦“新科”成分股。建议关注可能被新纳入指数的标的。（3）高股息/红利资产。地缘政治风险和海外市场波动可能持续，高股息资产的防御价值凸显，建议关注银行、公用事业、能源等。（4）中报业绩确定性方向。建议关注生物医药、有色金属、部分消费细分等板块。