路透悉尼8月25日 - 投资者正对澳洲大型银行的高估值产生疑问，因为利润丰厚的抵押贷款业务面临放缓恐将抑制成长，并加剧银行间争夺借款人的竞争。8月公布的财报整体强劲，但澳洲银行界“四大巨头”均报告其房屋贷款申请量出现两位数百分比下滑，并将原因归咎于近期税收政策变化及利率上升。

这一前景加剧了投资者对该行业经营环境将趋于严峻的担忧。多年来，澳洲银行业一直能提供可靠的股息，且表现优于大盘。

“前景确实似乎在恶化，而且几乎没有什么值得称道的亮点，”Milford Asset Management高级投资分析师Minh Pham表示。“我们显然更倾向于看空，”她补充道。

澳洲四大银行——澳新银行（ANZ） ANZ.AX 、联邦银行（Commonwealth Bank） CBA.AX 、澳洲国民银行（NAB） NAB.AX 和西太平洋银行（Westpac） WBC.AX ——的增长前景趋弱，将对澳洲股市构成压力，因为它们在指标标普/ASX 200指数 .AXJO 中占比约24%，且是全球机构投资者和国内投资者持仓最重的澳洲股票之一。

这四家银行合计掌控着该国2.5万亿澳元（1.77万亿美元）住房抵押贷款市场的70%以上份额。这种主导地位帮助澳洲银行股跻身全球估值最高的金融股之一。以预期市盈率衡量，他们的估值高于摩根大通 JPM.N 、花旗集团 C.N 、美国银行 BAC.N 和汇丰银行 HSBA.L。

在发布季度报告后，澳洲银行股的市盈率在16.2至24倍之间，而规模更大的外国竞争对手的市盈率则在14至15倍之间。 **房地产市场存隐忧**摩根士丹利分析师表示，由于房贷市场放缓、竞争加剧及信贷品质转弱，澳洲银行2027年获利面临下行风险，这也进一步强化了其股票估值遭下调的理由。澳洲政府取消对房地产投资者的慷慨税收优惠后，住房需求已经转弱，这威胁到银行最主要的收入来源之一。据房地产咨询公司Cotality的数据，拍卖成交率已降至六年来的最低水平，全国平均房价在四个月内下跌了约2%。

受此影响，住房贷款申请量大幅下滑，西太平洋银行在第三季度财报中报告了20%的跌幅，降幅最大。澳洲国民银行和澳洲联邦银行均表示贷款申请量下降了15%，而澳新银行报告的降幅为12%。

花旗预测，澳洲银行业营收增长将出现“大幅”放缓，从4.4%降至2027财年的2.9%。花旗表示，在企业贷款方面风险敞口较大的银行表现会更好，但一些投资者对于这部分业务能在多大程度上抵消零售银行业务所面临的逆风持怀疑的看法。VanEck高级投资组合经理Cameron McCormack表示，与澳洲股市其他板块相比，银行股估值偏高。

“从估值角度来看，我们认为银行股可能略显昂贵，”他说，“我们认为，目前中盘股和小型股中存在以合理价格获得更好增长机会的标的。”