路透8月28日 - 花旗集团全球宏观及资产配置策略主管Dirk Willer表示，美国财政部积极设法将长天期借款成本压低在5.30%以下，最终可能对美元构成压力，因为投资人可能转而寻找美国公债以外、能够抵御财政状况恶化风险的资产。

Willer周四在路透全球市场论坛表示，“相反地，投资人可能会买进那些不受央行压抑收益率影响的债券，这将对美元构成一些下行压力。”

他表示，花旗集团此前一直低配美国公债，但在美国财政部公布相关消息后，已取消该低配头寸，同时增持黄金并维持美元空头部位。

上周美国财政部为支撑长期债券而将回购规模翻倍的举措，对缓解全球存续期风险的疑虑帮助不大。这反而进一步加剧利率风险，也有助解释为何美国公债的“期限溢价”持续上升。所谓期限溢价，是指投资人持有长天期债券，而非不断展期持有短天期债券时，所要求的额外报酬。

期限溢价上升将推高长期公债收益率，进而提高整体经济的借贷成本。30年期美国公债收益率是房贷、企业融资及其他长期融资成本的重要基准，其变动影响广泛。

Willer指出，并非只有美国财政部或美联储直接出手干预，才能创造对美国公债的需求。其他措施，例如增加公债回购规模、逐步取消20年期公债，或调整监管规定，也可能被用来鼓励银行或其他市场参与者增加持有美国公债。

在美国，30年期美国公债收益率大致与相应的隔夜指数互换（OIS）利率同步上升，使得公债与OIS之间的利差维持在相对有限的范围内，这显示近期债券遭抛售的主要原因，更可能是市场重新定价利率，而非美国公债本身的特有风险。

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