本文作者Jamie McGeever为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透佛罗里达州奥兰多市9月1日 - 如果要用一个词来概括金融市场对美联储主席沃什上周五那场备受期待的演讲的反应，那就是“如释重负”。但“如释重负”不应与“信心”混为一谈。要重拾市场信心，他还有很多工作要做。

上周，沃什在怀俄明州杰克森霍尔举行的堪萨斯城联储年度央行总裁会议上的演讲中，重申了他对美联储2%通胀目标的承诺，明确表示政策利率是美联储实现该目标的最佳工具，并表示若情况需要，他愿意采取行动。

此次演讲产生了强烈反响。利率交易员的预期发生逆转，将9月加息的概率从演讲前的三分之一上调至约三分之二。巴克莱、法国兴业银行和德意志银行的分析师们目前均预计9月和12月将加息。

投资者乐见沃什巩固他抗通胀的信誉，但这场演讲其实要与他先前的公开发言相比，才会显得“鹰派”，尤其是与他在7月政策会议后那场反应不佳的记者会相比。更重要的是，这场演讲实际上凸显出沃什自5月底接替鲍威尔以来的三个月间有多么失准。EY-Parthenon首席经济学家达科（Gregory Daco）指出，沃什上任100天之后，才明确阐述自己对美联储2%通胀目标的承诺及捍卫立场。在劳动力市场用沃什自己的话来说仍“符合充分就业”的情况下，这本应是理所当然的事。沃什上周五的演讲本质上就是一场不容有失的基本功。在长天期公债收益率持续上升之际，如何重建公信力，才是他接下来面临的真正考验。图：杰克森霍尔会议之后，联邦利率预期上升

**中间阵营**沃什的“鹰派”转向，实际上只是让他回到了由19人组成的联邦公开市场委员会$(FOMC)$中，那个似乎日益壮大的中间派阵营。

7月份那三位投票支持加息的异议者——克利夫兰联邦储备银行总·哈马克、达拉斯联邦储备银行总裁洛根和明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利——绝非孤军奋战。请记住，那次会议纪要显示，“数位”与会者支持加息25个基点，而“许多”与会者表示，为将通胀率降回目标水平，可能需要收紧货币政策。

其中一些官员已开始失去耐心。芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比和堪萨斯城联邦储备银行总裁施密德都在杰克森霍尔表示，应对通胀必须是央行的首要任务。上周早些时候，波士顿联邦储备银行总裁柯林斯表示，可能需要尽快加息。

距离下次FOMC会议仅剩两周时间，沃什现在将面临压力，需要以实际行动来兑现承诺。

假设美联储的决策完全取决于经济数据，则需要关注的数据包括周五发布的8月非农就业报告，以及下周公布的8月CPI和PPI通胀报告。除非这三项数据出人意料地疲软，否则本月加息的门槛将很低。

沃什本人上周五表示，美联储应关注趋势而非“孤立的数据点”，并承认近几个月来核心通胀尚未“显著改善”。如果利率市场在FED会议召开前继续倾向于预期加息，沃什将很难有充分理由引导联邦公开市场委员会再次维持利率不变。美国银行经济学家表示：“否则，他可能会损害自己上周五才重新建立起来的公信力。”图：美国10年期公债收益率攀升

**特朗普的阴影**话虽如此，沃什两周后究竟会如何投票仍有很大不确定性，而这也再次凸显出那个始终无法回避的核心问题：政治压力。尽管沃什一再表示，他的政策决定不受白宫影响，但市场并未完全信服，因为特朗普总统过去曾频频公开地向沃什的前任鲍威尔施压，要求其降低利率。特朗普周一再次重申他一贯的观点，认为应当降息，但他也补充说，自己非常“尊重”沃什，而沃什会"做他该做的事”。周一路透/益普索（Ipsos）的一项民调显示，特朗普的支持率仍徘徊在其政治生涯的最低点，该民调还显示，在11月3日中期选举前，“生活成本”是选民最关心的议题。虽然特朗普显然不希望利率上升，但居高不下的通胀和不断攀升的长期借贷成本同样令人难以接受。鉴于政治干预疑虑始终挥之不去，加上上任初期表现失准，沃什要重新赢得市场信任并不容易。上周五的演讲证明，他在通胀问题上已能展现正确立场；而接下来若能以政策行动证明自己言行一致，将大有裨益。(完)