金吾财讯 | 恒指周四（3日）恒指收市报25213点，跌97点或0.39%。国指倒跌64点或0.77%，报8385点；科指倒跌48点或1.08%，报4468点。大市全日成交缩减至不足2000亿元，仅1993.82亿元，北水净流入33.95亿元。资源股向好，中国宏桥（01378）升2.7%，报23.26元；洛阳钼业（03993）升3.5%，报16.62元；中国铝业（02600）升2.8%，报8.76元。汇控（00005）升0.6%，报163.5元；遭大摩唱淡兼降ADR目标价的携程集团（09961）跌5.4%，报325.2元，是最伤蓝筹。科网股受压，阿里巴巴（09988）跌2.2%，报107.5元；腾讯（00700）跌1.2%，报433元；美团（03690）跌1.4%，报77.65元；小米（01810）跌2.2%，报27.44元；京东集团（09618）跌1.6%，报106.9元；百度（09888）跌0.9%，报91.5元；快手（01024）跌2.6%，报32.76元。道指周四（3日） 涨624点或1.18%，报53686点；标指升1.06%，报7747点；纳指上扬1.4%，报26584点；反映中国概念股表现的金龙指数回吐0.81%，报6002点。欧股造好，英、法、德股涨0.7%、0.07%及0.63%。重磅股表现突出，特斯拉（Tesla）股价抽高5.4%，SpaceX跃升6.4%，时隔近两个月市值重上2万亿美元；Meta推出AI模型Muse Spark 1.3，股价涨3%，微软攀升2.7%；辉达（Nvidia）落实斥资129.3亿美元收购AI初创Hugging Face，股价弹1.8%。高盛上扬3.3%，为升幅最大道指成份股；思科（Cisco）回吐0.8%，为表现最差道指成份股。亚太股市今早（4日）个别走，日经225指数现时报64745点，升530点。美联储放鸽加息降温，恒指有望跟随外围反弹信达生物（01801）信达生物上半年业绩，总收入86.18亿元人民币，按年大增44.8%；产品收入82.01亿元，按年飙升56.7%，已追平2024年全年产品收入水平；IFRS净利润12.53亿元，按年增长50.2%，更超越2025年全年盈利。盈利质量极高——上半年授权费收入仅3.1亿元，礼来3.5亿美元首付款截至期末仍全列合同负债、尚未确认收入，利润高增主要由产品销售及经营效率改善驱动，非依赖一次性BD收入。销售费用率由去年同期45.4%大幅降至39.5%，规模效应持续释放。BD层面，近期与辉瑞达成105亿美元全球战略合作，首付款6.5亿美元；与礼来、武田等MNC合作总金额约340亿美元，其中5个项目采取全球共同开发、共同商业化的Co-Co模式。研发管线催化同样密集——IBI363（PD-1/IL-2α偏向性双抗）联合化疗一线治疗NSCLC的cORR达81.8%、DCR达100%，第三项关键注册临床已启动；玛仕度肽（GCG/GLP-1双受体激动剂）头对头研究显示双达标率48.0%，显着优于司美格鲁肽组21.0%。管理层首次提出2030年总营收350至400亿元的中期目标。信达生物正处于产品放量加速、BD持续兑现及全球化管线突破的三重利好交汇点，中线估值重构空间值得跟进。目标价114，止蚀价$90。（笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份）作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士