随着A股2026年半年报披露完毕，公募FOF（基金中的基金）的重仓基金名单也随之浮出水面。作为“专业买手”，FOF的持仓动向往往折射出机构资金对大类资产配置的集体判断。

　　Wind数据显示，2026年上半年，在全市场约1.4万只基金产品中，共有4482只基金被持有，2620只基金被FOF重仓持有。其中，重仓持有基金中，指数型基金1040只，占比40%；债券型基金885只，占比34%；偏股型基金541只，占比21%；QDII基金91只，占比3%；货币基金35只、REITs 10只、商品型基金18只，合计占比约2%。从整体配置格局来看，FOF呈现出“黄金筑底、以沪深300和红利低波策略守城、科技进攻”的清晰层次感。

　　在持仓市值排名前20的基金中，黄金ETF占据5席，且包揽前四名。四只黄金ETF合计被FOF持有的市值超过1239亿元。其中，华安黄金ETF被192只FOF持有，以持仓市值378.08亿元，位居榜首。而排名第十的南方标普中国A股大盘红利低波50ETF和排名第十一的华泰柏瑞红利低波ETF，是前20名中最具“防御+进攻”双重属性的品种。两只ETF合计持仓市值259.83亿元。其中，南方标普中国A股大盘红利低波50ETF半年度被增持20.04亿份，持仓市值136.94亿元，FOF持仓占基金总规模比例高达76.08%；华泰柏瑞红利低波ETF被85只FOF持有，半年度被增持12.86亿份，持仓市值122.89亿元，FOF持仓占占基金总规模比例39.27%。

　　红利策略在FOF组合中的崛起并非偶然。在利率下行、权益波动加大的环境下，高股息、低波动的资产既能提供类债的稳定现金流，又具备权益资产的成长弹性，天然契合FOF的配置需求。