Ross Kerber

路透9月2日 - 本专栏所表达的观点仅代表作者本人，作者系路透记者。

如果华盛顿将股东活动家边缘化，等他们消失后，我们才会意识到他们的价值。

8月28日，美国证券监管机构采取了一项举措，旨在削弱在公司年度股东大会上提交决议的投资者 (link) 的权力，并计划将监管权移交给各州。

就在Meta Platforms META.O 同意支付高达180亿美元 (link) 以解决儿童安全问题后仅数日，监管机构便发布了这一官方通知。来自各政治派别的股东活动人士 (link) 表示，该协议证明了他们多年来 (link) 为在公司年度股东大会上将安全问题提上议程的努力，并认为监管机构应维持现状。

“股东决议历来被视为一种预警机制，Meta正是这一机制的完美例证，”行动派股东组织Proxy Impact的创始人兼首席执行官迈克尔·帕索夫（Michael Passoff）表示。

他表示，此案表明该公司错失了本可节省这笔开支的机会——倘若Meta创始人兼首席执行官马克·扎克伯格当初肯倾听批评者的意见，而非依靠其控股地位而无视这些建议，本可避免这一局面。

通过这笔赔偿金，Meta将解决有关其产品旨在让年轻用户上瘾、同时误导公众并违反各州消费者保护法的指控。作为协议的一部分，该公司并未承认有错，而这一协议达成的背景是，法律形势正对 (link) （Facebook、Instagram、Threads和WhatsApp的母公司）不利。

Meta同意限制青少年使用Facebook和Instagram，并在上课时间禁用推送通知。该和解协议包括约127亿美元的保证金，另有50亿美元取决于竞争对手Snap（SNAP.N）、字节跳动和Alphabet（GOOGL.O）是否在其社交媒体平台上对儿童实施类似的保护措施。

“这些是重大且广泛的变革，将影响数百万家长和青少年，”Meta发言人通过电子邮件表示，并补充道，青少年每天会在数十款应用之间切换，因此其他公司必须参与到任何更广泛的解决方案中。

“这是一个需要集体行动和协作解决的社会问题，”Meta发言人说道。他们并未回应关于股东决议作用的问题。

权衡之举

Meta的这出“肥皂剧”折射出美国企业管理层与投资者之间如何平衡权力的持续争论。这场争论正在由共和党主导的美国证券交易委员会（SEC）中上演，该委员会主席保罗·阿特金斯希望让该机构退出股东决议事务 (link)，并将监管权移交给各州监管机构。他的这一倾向将有助于企业高管抵制由股东推动的提案。

美国证券交易委员会（SEC）的一位发言人未就Meta相关问题作出回应，也未安排阿特金斯就本文发表评论。

这场辩论的一个焦点在于不平等投票权的兴起。例如，SpaceX在最近的首次公开募股（IPO）中 SPCX.O，通过结合超级投票权股份、更严格的股东提案规则以及德克萨斯州公司法，赋予首席执行官埃隆·马斯克及其他内部人士额外的控制权 (link)。这种结构可能会为预计不久后上市的其他人工智能类IPO定下基调 (link)。

披露文件显示，截至4月1日，Meta的不平等股权结构使扎克伯格掌握了公司61%的投票权 (link)，尽管Meta宣称其使命是“构建人类连接的未来 (link) 以及实现这一目标的技术”。

在批评者看来，扎克伯格的控制权意味着他可以对安全问题少加关注。其中一些问题与Meta在其社交媒体平台上新增的加密消息服务有关——尽管内部曾发出警告 (link)，但这些服务使得监管露骨照片变得更加困难。

投资者也对此感到担忧。帕索夫在Meta 2020年年度股东大会上提出的一项决议，呼吁公司就“儿童性剥削加剧的风险”进行报告。

从官方数据来看，该决议仅获得12.6%的投票支持。但据帕索夫计算，若排除扎克伯格及其他内部人士的投票，该决议获得了43%的独立股东支持票 (link)。

他表示，2021年和2022年的类似提案表现更佳，获得了独立投票的多数支持。从2023年到2025年，他要求Meta公布“适当的定量指标，以评估Meta在全球范围内是否改善了其平台对儿童安全的影响，以及是否切实减少了儿童遭受的实际伤害”。这些提案获得了类似程度的支持。

根据其报告，代理顾问机构Institutional Shareholder Services每年都支持Proxy Impact的提案，直到2025年，该机构表示Meta终于“在解决其平台上的儿童安全问题方面取得了进展”。

虽然无法确定若早些采取行动能否让Meta免于支付这180亿美元，但我注意到印第安纳州总检察长托德·罗基塔（Todd Rokita）曾发表过这样的声明：Meta“多年来一直将利润置于儿童心理健康之上 (link) ”。

并非所有股东决议都能为企业运营提供新视角，许多决议在投票中表现不佳 (link) 。但尽管大多数决议不具约束力，这些动议往往只需获得30%的支持率就能推动变革，因为公司董事不愿显得反应迟钝而遭到罢免。

帕索夫援引了其团队于2019年协助在威瑞森（Verizon） VZ.N 提交的一项决议案例，该决议获得了34%的投票支持 (link)，呼吁这家电信巨头就儿童性剥削风险进行报告，例如通过其曾拥有的Tumblr博客网站 (link) 所涉及的风险。

据帕索夫以及另一位参与此事的股东活动家特蕾西·伦伯特 (link) 称，威瑞森随后同意进行审查并组建一个安全团队。该公司还发布了一份《儿童权利影响评估》 (link) 文件，旨在“指导并支持公司努力识别和应对其业务运营中对儿童权利和安全构成的风险”。

“通过代理投票提出问题，一直是促使不情愿的公司采取额外措施来解决问题的好方法。如果没有解决机制，这些公司很可能都不会采取行动，”帕索夫在后续的一封电子邮件中告诉我。

威瑞森（Verizon）的一位代表拒绝置评。