Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多市9月1日 - (link)周二，全球债券市场暴跌 (link) 势头加剧，日本国债收益率 (link) 攀升至30多年来未曾触及的关键水平，投资者押注全球政策制定者将不得不加息，以应对顽固的通胀和宽松的财政政策。受美以对伊战争 (link) 持续发酵推动，油价 (link) 再度大幅上涨，这也给债券和股票 (link) 市场带来了下行压力。

如果您有更多时间阅读，以下是我推荐的几篇文章，可帮助您理解今天市场发生的情况。

1. 美国在G20科技会议上呼吁对AI监管采取“不干预”态度 (link)

2. 贝森特宣布结束大规模刺激政策，日本面临政策抉择之日 (link)

3. 消息人士称，Anthropic与英伟达支持的Lambda签署了350亿美元的云服务协议 (link)

4. 库克将苹果交棒给特努斯：规模更大、更富裕，但在AI竞赛中仍在奋起直追 (link)

5. Shein在香港上市表现平平，投资者担忧增长与监管风险 (link)

今日主要市场动态

• 股市：亚洲股市涨跌互现，欧洲 (link) 指数跌至1个月低点，英国下跌0.3%。美国主要股指 (link) 下跌：标普500指数下跌0.7%，道指下跌0.8%，纳斯达克指数下跌1%。

• 板块/个股：在香港，Shein (link) 首日收平。标普500指数中七个板块下跌，四个上涨。可选消费品板块下跌2%，能源板块上涨1.5%。戴尔 (link) 盘中下跌7%，但受创纪录业绩提振，盘后上涨8%。

• 外汇：美元普遍走强，日圆 (link) 跌破160.00/美元，创下一个多月前美日干预以来的最低水平。

• 债券：日本国债收益率全线触及30年高点及历史新高。英国10年期国债收益率创2008年以来新高，30年期国债收益率创1998年以来新高。法国、德国国债收益率均处于多年高位。美国10年期国债收益率升至4.80%，为2025年1月以来最高水平。2年期国债收益率同样创下2025年1月以来的最高纪录。

• 大宗商品/金属：原油 (link) 上涨5%，黄金 (link) 下跌3%。

今日焦点：

剧烈震荡，风起云涌

全球债券抛售潮 (link) 正呈滚雪球之势。油价和供给冲击引发的通胀是其中因素，就美国而言，人工智能驱动的投资 (link)、借贷及经济增长可能也起到了作用。但问题的根源在于，市场日益担忧七国集团（G7）及其他国家的财政前景正变得难以维系。

尽管二十国集团（G20）官员呼吁各国通过经济增长 (link) 来摆脱债务问题，但投资者越来越怀疑这能否行得通。利率高于经济增长率，偿债支出正吞噬政府预算中越来越大的份额。日本的预算 (link) 提案尤其令债券投资者感到不安，英国无法摆脱其“蠢货溢价” (link)，而政治因素也给法国国债（OAT） (link) 带来了沉重压力。

巴尔态度转鹰

美联储理事迈克尔·巴尔 (link) 周二也加入了其他政策制定者日益高涨的呼声，认为可能不得不加息。这可能意义重大。巴尔在联邦公开市场委员会（FOMC）中被视为温和派，因此他断言，如果通胀不降温，美联储将不得不“果断”采取行动，这本身就表明其立场正在强硬化。

更重要的是，他特别提到了9月15日至16日的会议。简而言之，如果在此之前公布的消费者物价指数（CPI）(以及可能的生产者物价指数（PPI）) 数据未显疲软，他暗示自己将投票支持加息。 加上7月份的三位持异议者，以及近期立场趋鹰的一两位其他官员，此次投票结果将非常胶着。根据联邦基金期货显示，交易员押注加息——概率为66%，而维持利率不变的概率为34%。

制造业风云

尽管能源价格上涨、美以两国对伊朗的战争仍在持续，且市场对通胀、利率和财政政策的担忧日益加剧，但全球制造业 (link) 总体而言表现依然良好，非常感谢。上个月，对人工智能硬件需求的激增提振了亚洲的制造业活动，欧洲的新订单也出现反弹。 事实上，周二公布的PMI数据显示，8月份欧元区 (link) 制造业增速创下四年多来最高水平。

当然也存在疲软之处——意大利的工厂活动自1月以来首次萎缩，西班牙同样出现收缩；而受物价上涨担忧导致新订单放缓影响，美国制造业增长 (link) 也出现降温。尽管如此，在如此高耸的“担忧之墙”面前，这一表现依然令人印象深刻。这不禁让人思考：如果战争结束、油价逆转以及实施适度的财政紧缩，将会对企业和投资者情绪产生怎样的影响？

明天什么因素可能会影响市场？

• 新西兰利率决议

• 澳大利亚第二季度GDP()

• 加拿大 (link) 利率决议

• 美国ADP私营部门就业数据(8月)

• 博通（Broadcom）发布财报

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