智通财经APP获悉，法国兴业银行全球资产配置主管阿兰·博科布萨表示，10年期美国国债收益率达到5.5%是借贷成本过高进而压垮盈利增长并开始对股票估值构成压力的临界点。

博科布萨指出，全球盈利预期今年出现了大幅上调，这使得即便在收益率上升的情况下，股票风险溢价也未发生崩溃。由于周一恰逢劳动节假期，现货交易休市，10年期美债收益率目前处于4.78%的水平。

他在接受采访时表示，“股市现在的价格并不比今年年初时更贵。”然而，他警告称，5.5%的美债收益率关口将是一个分水岭，届时盈利预期的上调将不再足以支撑现有估值——即“股票开始遭受攻击”的临界点。

他表示，预计美联储和欧洲央行即将实行的加息措施将是“温和的”，不太可能激进到打破当前的经济周期或压制对更高通胀的担忧。

他将这一更广泛的趋势描述为名义GDP的“长期上升”，这一趋势得到了德国和日本等国接连不断的财政支出、粘性通胀以及为AI基础设施建设提供资金而飙升的资本需求的推动。他将其视为自2020年代初以来的根本性转变，几乎没有迹象表明这种动态会在短期内逆转。

债券市场最近重新回到了股票投资者的主导地位。随着美伊冲突升级重新推高油价和通胀担忧，收益率大幅飙升。美联储和欧洲央行的鹰派信号、财政担忧以及AI资本支出热潮中日益激烈的资本争夺，进一步加剧了压力。

摩根大通格蕾丝·彼得斯上周表示，10年期美债收益率达到5%将具有心理上的重要意义，可能会引发股市的应激式反弹或下跌反应。巴克莱银行的埃马纽埃尔·考也同样表示，收益率逼近5%会让投资者对股市受到的影响感到更加紧张。