来源：中国基金报

　　【导读】铜价创新高了

　　中国基金报记者 泰勒

　　大家好，今晚美股放假不开市，所以明天很关键。今晚关注一下别的消息吧。

　　9月7日晚间，伦敦金属交易所铜期货价格涨至历史新高，突破每吨14530美元关口，超过今年1月创下的历史纪录。

　　此前，铜价连续数周上涨，主要受到一个预期推动：美国总统特朗普可能把美国关税范围进一步扩大至精炼铜进口。

　　过去一年，铜价累计上涨约17%。支撑这轮长期涨势的核心因素，是全球铜市场长期存在的供需错配。全球大型铜矿普遍老化，产量增长越来越难以跟上数据中心、可再生能源以及电网建设带来的需求增长——这也是铜多头多年来一直强调的长期逻辑。美元走软以及人工智能蓬勃发展带动数据中心和电网对铜需求的预期上升等宏观经济利好因素也提振了铜价。

　　不过最近，短期因素开始占据主导地位。

　　尤其是今年以来，交易商已经向美国运送了数十万吨铜，试图利用美国市场更高的铜价赚取价差。

　　目前市场仍在押注美国可能对精炼铜征收关税。美国商务部原定大约两个月前向白宫提交相关关税建议，但至今仍未公布最终结果。

　　此外，受严寒冬季风暴以及矿山生产受阻影响，全球最大铜生产国智利8月的铜出口降至一年多以来最低水平。

　　智利央行周一公布的数据显示，8月铜出口额为46.2亿美元，较7月下降14%，同比下降3.2%，创下自2025年7月以来最低单月水平。

　　值得注意的是，出口额下降发生在铜价大幅走强的背景下。今年8月铜的平均价格较去年同期高出逾40%。也就是说，铜价虽然大涨，但出口收入反而下降，反映出智利实际铜出口量出现了更加明显的下滑。

　　今年以来，智利矿业持续受到生产运营问题困扰。与此同时，7月和8月的冬季风暴带来了强降雨、大雪和强风，扰乱了部分矿山生产；恶劣海况也不时限制港口作业，进一步影响铜的对外运输。

　　智利的铜矿生产困境也正在对全球铜价形成支撑。

　　智利约占全球铜矿产量的四分之一。这个全球最大产铜国遭遇供应问题，进一步收紧了全球铜供应，而其他主要产区此前也已经受到各种生产中断影响。

　　因此，在全球铜供应本就偏紧的背景下，智利产量和出口受阻，正在进一步强化市场对于铜供应短缺的担忧，并成为支撑铜价上涨的重要因素之一。