智通财经APP获悉，LSEG Lipper汇编的全球资金流数据以及股票市场交易行情显示出，近两周全球市场呈现出“总量降风险、局部找机会”的股票市场分化格局。按8月28日至9月10日收盘价计算，有着“AI算力风向标”称号的韩国股市基准股指——即KOSPI指数上涨约3.61%，两大权重股三星电子、SK海力士分别上涨约4.67%和12.10%;费城半导体指数同期上涨约1.26%，但期间先于9月4日上涨3.37%，随后在9月10日下跌2.66%，显示出全球AI算力主题以及AI算力产业链反弹仍在承受利率冲击，但是资金仍在积极涌入亚洲股票基金及科技行业基金。

与这些走势对应，LSEG Lipper汇编的最新全球股债基金申赎数据反映出投资者们大幅削减美国大盘股票基金敞口，同时继续买入欧洲、亚洲股票基金以及全球科技行业基金。OpenAI Astra问世带来的前沿高性能AI算力需求扩张与RSI(递归自我改进)训练范式开始主导AI训练背景之下的AI算力需求井喷式扩张带来的盈利机会仍受关注，但市场对其估值和融资成本的容忍度正在下降。

华尔街金融巨头摩根士丹利围绕被英伟达CEO黄仁勋称为开启“AGI纪元”的OpenAI Astra大模型提出的最新关键趋势与判断，是AI大模型的能力大幅提升让更多工作负载在经济上变得可行，从而强化AI算力、数据中心电力链条、载板与存储制造的供给约束。在其情景测算中，超大规模云厂商算力部署对应的电力容量从2025年约35吉瓦扩大至2028年约145吉瓦，达到原来的约4.1倍。

GPT-6 Astra于2026年9月3日重磅发布，Astra发布无疑史无前例地推高了市场对通用人工智能(AGI)时代到来的热议，由此带来更加强劲的算力需求轨迹，尤其是“按成果收费”的新增长模式有望带来更加强劲总算力需求，而近期更加直接的算力需求证据则来自AI研发流程本身——即AI开始“造AI”的“递归自我改进(RSI)”研发轨迹。

随着Astra引领的先进最前沿大模型带来愈发强劲AI算力需求，摩根士丹利预计北美四大超级云计算与AI应用厂商们数据中心综合资本开支将从2026年的9170亿美元升至2027年的1.47万亿美元、2028年的1.64万亿美元，同期部署容量预计由2025年的35吉瓦扩大至2028年的145吉瓦。

Astra带来的重要产业信号，则是更复杂的工作开始具备交给AI执行的商业价值。9月10日有媒体报道，OpenAI推出面向金融服务业的ChatGPT产品，结合GPT-6 Astra与专业数据源，支持研究、财务建模和客户材料制作。由此推演，AI需求的增长变量将进一步扩展至并发智能体数量、任务执行时长、工具调用频率及上下文规模：当完成一项工作的成本下降、成功率提高，企业就有理由部署更多工作流。这为云端AI推理算力以及与AI相关的高性能存储需求打开无比宽阔的新增空间，也是市场重新评估AI基础设施增长持续性的最新依据。

美股基金大幅失血，科技基金逆势吸金：全球资金收缩敞口、精选赛道

最新基金申赎数据反映出投资者大幅削减美国大盘股相关股票投资型股票基金敞口，同时继续买入欧洲、亚洲股票基金及全球科技行业基金。价值股、高现金流股票和债券也未形成普遍上涨的避风港。同一期间，以对应指数ETF的复权收盘价作为观察口径，追踪罗素1000价值指数的IWD下跌约1.94%，聚焦高自由现金流收益率股票的COWZ下跌约3.79%，追踪彭博美国综合债券指数的AGG下跌约1.13%，同期标普500指数ETF——SPY下跌约1.50%。

上述这些数据凸显出，高现金流能够改善企业应对融资压力的能力，但不能消除行业周期属性过于强劲、持仓结构和估值下修风险;债券基金获得净申购，也不意味着债券价格同步上涨。当前更明确的配置变化，是资金提高选择性，并倾向于控制股债持仓组合的整体利率敏感度。

LSEG Lipper数据显示，截至9月9日的一周，全球股票基金净流出155.2亿美元，为3月18日以来最大单周流出。美国股票基金净流出322.7亿美元，意外创下2025年12月17日当周净流出524.5亿美元以来最高;欧洲和亚洲股票基金却分别获得111.6亿美元、30.3亿美元净流入。

美国市场的撤资规模超过全球股票基金的净流出，反映出其他地区的净买入形成了部分抵消。这体现的是区域配置分化，不能直接推导为同一批投资者将美国资产所得全部转投欧洲或亚洲;基金申赎数据也不等于整个股票市场的跨境资本流动。

美国市场内部，撤资主要集中于大型股基金：单周净流出404.4亿美元，创纪录;中型股基金净流出6.82亿美元，多市值基金和小型股基金则分别净流入35.2亿美元、2.74亿美元。行业选择与整体撤资同时发生：全球行业基金净流入29.2亿美元，其中科技和金融分别吸引18.9亿美元、12.5亿美元;美国行业基金净流入14.6亿美元，其中科技净流入17.1亿美元、金融净流入7.2亿美元。

科技、金融两类的净买入合计超过行业基金总体净流入，很大程度上则意味着其他行业存在抵消性的大规模单向撤资。资金因此呈现出削减广泛股票敞口、保留特定行业机会的特征;值得注意的是，地区、行业与市值分类属于LSEG Lipper不同统计维度，不能简单进行重复相加或者相减。

通胀压力改写资金落点!短债筑防线，能源获增配

推动这轮调整的宏观压力仍是能源供应冲击及其利率后果：布伦特原油9月9日突破每桶100美元，9月11日盘中触及109.97美元;WTI在周内突破7月93.50美元高点后，于9月11日触及104.46美元，两者均创四个月高位。9月10日公布的美国PPI与CPI数据，加之此前欧洲与日本在能源通胀推动之下的物价升温则进一步强化通胀黏性与加息担忧。

债券配置最鲜明的变化，是投资者更愿意承担较短期限的风险。全球债券基金当周净流入89.5亿美元，为7月29日以来最低单周流入额;其中短期债券基金吸引66.5亿美元，创三个月内第二大单周流入。贷款参与型基金和政府债券基金分别净流入10.1亿美元、7.43亿美元，公司债券基金则净流出23.7亿美元。美国债券基金连续第21周获得净买入，当周流入65.6亿美元;短至中期投资级债券基金吸引37.5亿美元，为九周最高，短至中期政府债券及美国国债基金吸引27.8亿美元。

整体而言，投资者仍需要债券票息收入，但更重视久期控制与信用质量;全球公司债基金流出和美国短中期投资级基金流入，也反映了地区与期限层面的差异。

货币市场基金进一步揭示了“避险”并非全球同步的单向交易。全球货币市场基金净流入107.2亿美元，连续第二周获得净买入;美国货币市场基金却净流出104.1亿美元，此前一周曾净流入约487.6亿美元。因此，美国股票基金的大额赎回，并未在同一周机械转化为美国货币市场基金的净申购。

申赎节奏、资金用途和地区分布均可能影响结果，现有数据不足以追踪每笔赎回资金的最终去向，但能够确认：全球流动性偏好上升，与美国现金类基金阶段性流出可以同时发生。

商品与新兴市场的资金分布同样具有选择性。全球黄金及贵金属基金结束连续八周净流入，当周净流出5.37亿美元;能源基金则吸引2.11亿美元。能源获得增配，与投资者关注供应冲击及其潜在盈利受益者的逻辑一致，但不能据此认定贵金属资金直接转投能源。覆盖28,984只基金的数据同时显示，新兴市场股票基金结束连续八周净买入，转为净流出15.6亿美元;新兴市场债券基金则连续第六周净流入，当周吸引5.37亿美元。