【摩根大通首评SK海力士给予“增持”评级 看好AI内存周期持续五年以上】摩根大通首次覆盖SK海力士，给予“增持”评级，并设定2027年6月目标价245美元，较当前股价约198.63美元有约23%的上涨空间。摩根大通预计，受人工智能需求推动，SK海力士未来两年每股收益复合年增长率将达到34%，并认为AI驱动的内存上行周期有望持续五年以上。该行指出，SK海力士已通过长期协议锁定超过50%的产能，同时将股东回报资金池提高至自由现金流的50%以上。摩根大通预计，内存平均售价将自2024年第一季度起持续上升至2028年第四季度及更长时间，随着下一代AI架构对高性能内存需求增加，内存在AI系统中的用量和价值占比也将继续提升。该行预计，2026年至2028年SK海力士累计股东回报收益率接近42%，主要受益于公司将超过一半自由现金流用于股东回报的承诺，并预计未来三年盈利仍将保持强劲。