铜价在历史新高水平附近持稳，随着此轮涨势逼近每吨15，000美元，投资者开始评估可能出现的逆风因素。

　　伦敦金属交易所（LME）铜价有望连续第11周上涨。这轮涨势很大程度上源于数十万吨铜被运往美国，导致其他地区供应趋紧。美元走弱以及市场对数据中心需求前景的乐观情绪也为铜价提供支撑。

　　不过，分析师开始警告称，这一涨势可能难以持续，因为部分推动因素显得较为脆弱。与此同时，基本金属还面临美联储可能转向鹰派立场的风险。交易员正等待周五公布的美国通胀数据，该数据可能强化市场对利率进一步上升的预期。

　　“我们强调泡沫风险，”Natixis分析师Bernard Dahdah在一份报告中写道，并指出，“当前价格主要由美国进口套利机会和热钱推动，而非基本面和终端需求。”

　　长期以来，铜一直是大宗商品分析人士最为看多的品种之一。他们认为，更高的铜价对于推动新矿山投资、满足人工智能、可再生能源等行业不断增长的需求至关重要。在美国潜在关税导致的贸易扭曲推波助澜下，今年以来铜价累计上涨已接近20%。

　　在Dahdah看来，市场面临不少风险。“如果最终决定是不征收新的关税，那么套利窗口就会关闭，”他在周三发布的报告中写道。“铜从美国回流可能给LME价格带来巨大压力。”

　　截至北京时间下午12：34，LME铜价基本持平于每吨14，781美元。其他金属普遍下跌，其中铝价下跌0.2%，锌价下跌0.6%。