金吾财讯 | 中信证券研究指，CY2026Q2财报表明，当前美股软件板块需求持续向好：应用软件业绩与订单保持韧性，从而有效缓解“AI吞噬软件”的担忧；基础软件与信息安全板块指引亮眼，表明行业需求持续保持高景气。展望未来，该机构认为，企业Agent商业化的核心约束正由模型能力转向生产部署，FDE可通过解决专有数据、业务语义、系统集成及权限治理等问题，推动Agent由试点进入真实业务流程。随着FDE布局逐步落地，基础软件与信息安全有望率先受益于数据调用、网络流量及安全需求增长，应用软件AI收入及整体营收增速则有望于CY2026Q4至CY2027Q1逐步改善，估值定价逻辑亦有望在现有悲观预期基础上显著改善。风险因素：IT支出及宏观环境波动风险；行业竞争加剧风险；AI核心技术发展不及预期风险；科技领域政策监管持续收紧风险；私有数据相关的政策监管进一步收紧风险；AI存在潜在伦理、道德、侵犯用户隐私风险；企业数据泄露、信息安全风险等。