FX168财经报社(亚太)讯 投资者普遍预计，美联储将在周三(9月16日)上调基准利率，但借贷成本上升并不是当前华尔街唯一担忧的问题。

随着美联储新闻发布会即将开始，以及最新一批经济预测出炉，投资者将越来越关注：预计从周三开启的这轮加息周期，究竟只是一次短暂调整，仅包含一到两次加息，还是会演变成持续时间更长、对市场影响也更大的加息周期。

Angeles Investment Advisors首席投资官Michael Rosen在接受MarketWatch采访时表示，如果美联储意外选择不加息，市场反而可能出现负面反应。在他看来，美国股市能够消化一次加息。

投资者过去几个月一直在提高对美联储加息的预期，尤其是在美联储主席凯文·沃什8月杰克逊霍尔讲话之后。沃什当时表达了对通胀持续高于美联储目标的担忧，并强调利率政策仍是实现物价稳定和充分就业双重目标的主要工具之一。

市场能接受一两次加息

Sevens Report Research创始人兼总裁Tom Essaye周二在一份报告中表示，市场“能够承受”美联储周三加息，甚至2026年再加一次，因为“通胀仍是一个问题，而美联储在政治层面也面临信誉挑战”。Essaye表示，如果政策调整最终只是“一两次加息后结束”，这将有助于压制通胀，同时反击“美联储不再独立”的市场叙事。目前市场担心，美联储可能正承受来自白宫要求降息的压力。

根据他的报告，过去几个月，市场对于“美联储独立性受到威胁”的看法，是推动债券收益率上升的因素之一。本月以来，随着债券收益率跳升，美国股市也出现抛售。周二交易时段，10年期美国国债收益率升至约5%。债券收益率与债券价格走势相反。

Essaye表示，即使美联储决定维持利率不变，但暗示今年晚些时候可能加息，股票和债券周三仍可能承压。他认为，算法交易可能先因为“加息次数减少”而推动一轮“释然反弹”，但“鉴于通胀和政策信誉方面的担忧，我会很惊讶这些早期涨幅能够维持”。

在这种情景下，他预计长期美国国债收益率可能进一步上涨，并拖累股市，同时“货币贬值交易”可能重新升温。美元贬值交易可能推动美元走弱，并使加密货币、黄金等大宗商品以及其他实物资产表现更强。

相比之下，Essaye认为，如果美联储周三“证明自己确实认真对待通胀问题”，那么10年期美国国债收益率“应该会下降几个基点”。

真正风险在于连续加息

虽然很多投资者认为，美国股市能够消化一次加息，但如果美联储释放信号，表明这将是一轮包含三次或更多加息的加息周期起点，市场情绪可能会明显受到冲击。

Essaye表示，在这种情况下，“我们预计股市会下跌，跌幅可能超过1%，周期股、价值股以及高成长科技股可能领跌，因为收益率上升，同时市场对经济增长的担忧也会加剧。”

他认为，“10年期美国国债收益率将明显突破5.00%”，并对市场造成压力。与此同时，由于这一结果超出预期，美元可能会对其他主要货币大幅走强。

美股和美债已提前承压

周二，美国股市在美国国债收益率继续上升之际下跌。FactSet数据显示，截至最新交易时段，标普500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均进一步扩大了本月以来的跌幅。周二下午，10年期美国国债收益率上涨约3个基点，至约5.01%。

不过，标普500指数2026年以来仍上涨近11%。根据道琼斯市场数据，截至周一收盘，该指数较8月13日创下的历史收盘高点低2.3%。

周二，联邦基金期货市场交易员预计，美联储周三将基准利率上调25个基点至3.75%-4%区间的概率高达92.5%。根据CME FedWatch工具，美联储将在周三美国东部时间下午2点公布利率决定，沃什预计将在下午2点30分召开新闻发布会。

小盘股也能扛住一次加息

Royce Investment Partners联席首席投资官Francis Gannon表示，即使是通常对借贷成本上升更加敏感的小盘股，看起来也已经具备消化周三加息的能力。他在接受MarketWatch采访时指出，小盘股盈利增长、美国经济持续扩张，以及所谓超大规模云服务商对人工智能的投资，都有助于这些股票抵御潜在的利率上升。

但Gannon表示，如果出现一轮激进的连续加息，经济增长可能受到压制，进而伤害股市，包括小盘股。

Essaye表示：“这轮牛市一个没有得到足够关注的英雄，就是非常强劲而且有韧性的经济增长。人工智能基础设施建设热潮正在推动这种增长，并为盈利增长提供基础，从而支撑当前这轮上涨。”