金吾财讯 | 美国银行在最新发布的研报中，将软饮料与咖啡巨头Keurig Dr Pepper（KDP）列入其“美国1号高信心选股名单”。美银分析认为，该公司计划于2027年初实施的业务拆分方案将成为释放其长期投资价值的核心催化剂。 根据拆分计划，公司将解体为独立运行的“饮料公司”（Beverage Co.）与“全球咖啡公司”（Global Coffee Co.）。美银分析师彼得·加尔博指出，拆分后的软饮板块具备极高的价值释放潜力。得益于旗舰品牌“胡椒博士”（Dr Pepper）在美国市场份额一举超越百事可乐，以及无糖和风味饮料领域的持续创新，该业务的增长基底显著增强。此外，KDP正逐步将分销渠道从第三方收回，以提升终端执行力并改善利润率。美银预计，凭借强劲的基本面，饮料公司的企业价值倍数（EV/EBITDA）有望重估至13到17倍，折合每股价值约31美元。其旗下产品线将涵盖Dr Pepper、Canada Dry、7UP及Snapple等知名品牌，并继续深化与Vita Coco等外部品牌的分销合作。相较而言，涵盖Keurig、Peet's Coffee及JDE Peet's合并股权的“全球咖啡公司”则面临一定挑战。加尔博强调，咖啡业务板块当前仍需明确正式的首席执行官（CEO）人选，同时还需妥善处理拆分后的资产负债率问题。此外，极端天气（如超级厄尔尼诺现象）可能引发的全球咖啡大宗商品价格剧烈波动，亦将为该板块的短期盈利能力带来不确定性。