高盛策略师表示，尽管标普500成分企业近期处于“盈利超预期”状态，但人工智能带来的生产率支撑下，企业利润增速大概率只会放缓，不会出现崩盘。

　　本·斯奈德领衔的团队预测，2027年与2028年标普500指数每股收益（EPS）增速为11%。

　　今年，人工智能相关投资贡献了标普500近一半的盈利增长。但高盛策略师认为，随着资本开支放缓，AI的拉动效应将从2026年提振盈利11个百分点，转变为2028年的小幅拖累。

　　策略师预计，AI带来的生产率提升将逐步取代投资，成为盈利驱动力，2027年为每股收益增长贡献1个百分点，2028年贡献2个百分点。

　　策略师写道，半导体行业异常高的利润率、阶段性投资收益，是当前盈利高于趋势水平的另外两大原因。

　　若半导体毛利率回落至55%这一15年均值，标普500盈利将下滑约10%。

　　该团队维持标普500指数3个月、6个月、12个月目标位不变，分别为8000点、8300点、8700点。

　　团队预期，后续行情上涨将由盈利本身驱动，而非估值抬升。