智通财经APP获悉，韩国9月上旬出口继续保持稳健增长，受全球人工智能需求支撑的半导体出货以及这一更广泛意义上依赖贸易的经济所带动。韩国海关周一发布的数据显示，经工作日调整后，9 月前 20 天出口同比增长 89.8%，而 8 月同期初报增幅为 61.5%。未经调整的出口增长 78.3%，进口增长 26.7%，实现贸易顺差近 230 亿美元。

半导体仍是本轮增长的主要驱动力，芯片出口同比增长 259.4%。石油产品出货增长 47.8%，汽车出口增长 9.3%。按目的地看，对华出口增长 113.8%，对美出口增长 118%。对越南和欧盟出口分别增长 44.8% 和 37%。

这组数据表明，韩国贸易动能到第三季度末依然强劲，进一步支持韩国央行的观点——经济足够强韧，可以承受更高的借贷成本。

韩国央行在 8 月将基准利率上调 25 个基点至 3%，为连续第二次加息;此前经济增长强于预期、潜在通胀持续顽固，促使决策者提前行动。

韩国央行还将 2026 年增长预测从 2.6% 上调至 3.3%，理由是出口强劲以及全球 AI 建设带动的投资。其六个月利率预测中值为 3.25%，意味着还有一次 25 个基点的加息，不过行长申铉松(Shin Hyun Song)表示，这一数字指向在连续两次加息之后转向渐进式紧缩。

8 月会议纪要显示，多数委员支持央行的紧缩倾向，以防通胀与金融失衡进一步恶化;但部分委员指出，进一步行动的时点应取决于后续数据以及近两次加息的影响。

芯片周期的强劲提振了韩国的企业盈利与投资，不过政策制定者仍在等待这些收益能在多大程度上带动居民消费、并向国内经济其他部门传导。

通胀是韩国央行的另一关键考量。8 月整体消费者通胀上涨 3.1%，而剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀加速至 3.4%，显示潜在价格压力依然坚挺。韩元近几个月的升值有助于抑制输入型通胀，为决策者在下次加息的时点上提供了一定灵活性。出口的稳健增长以及由此带来的韩国外部头寸改善，可能支撑汇率进一步走强。