来源：华尔街情报圈

当前没有足够理由宣布加息结束。

全球市场周一开盘，略有震感：

布伦特原油开盘上涨1%，升至104水平；

黄金、美股期货跳空低开，不过很快收复了跌幅；

与此同时，10年期美债收益率持稳4.99%。

开盘这一刻，并没有决定性的走势出现。

就在全球市场开盘前几个小时（时间点非常敏感）、投资者开始重新押注10月是否继续加息之际，美联储官员发表了9月加息会议后的首次演讲。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利接受福克斯新闻采访时表示，通货膨胀仍然过高，而且压力已经超出了伊朗战争带来的石油价格冲击。美国人民每天感受到的通货膨胀远远不止石油价格——它渗透到经济的各个方面。尽管面临地缘政治冲突和贸易问题，美国经济依然展现出很强的韧性，劳动力市场也保持强劲。

这是我们今天听到，最为鹰派的表态。彭博社和路透社都转载了卡什卡利的讲话。

第一，这段演讲最鹰的地方，是他把“通胀的成因”从战争和油价里剥离了出来。这是在回答市场最近思考的一个问题：如果油价以后跌下来，美联储是不是就可以停？

卡什卡利给出的答案明显偏向：

未必。

第二，他讲话的第二部分“美国经济有韧性、劳动力市场保持强劲”，把美联储加息的顾虑又削弱了一层。

第三，从这段讲话中，不难揣摩他的内容活动——一次加息还没有解决问题。不过，他的讲话并没影响到市场。一方面，他本身是鹰派官员，说鹰派的话，没有给市场带来意外。另一方面，美联储刚加完息，市场本身已有抗体。但如果连续多位联储官员发表类似的讲话，就要小心了。从本周开始，市场将炒作10月是否加息，目前概率在56.5%。

第四，卡什卡利不是一个无关紧要的声音，他在今年有投票权。今日晚些时候（北京时间18:30），明年拥有投票权的芝加哥联储主席古尔斯比将发表讲话。卡什卡利鹰，不意外；古尔斯比也鹰，意义完全不同。

今天的焦点是看10年期美债收益率收于4.99%上方还是下方。如果能够低于4.99%，说明现有的利空不足以推动其继续上行，那么未来几个交易日很可能进一步下行。但如果站上5%，很可能是一轮走势的起涨点。因为周一没有大事，但市场能够做出投票，这很可能就是答案。