金吾财讯 | 杰富瑞发布研报，重申对英美烟草公司（BTI）的“买入”评级，并给出56英镑目标价。杰富瑞分析师Andrei Andon‑Ionita指出，资本市场日展示了英美烟草更加稳健的运营态势。公司对新型烟草及新一代产品（NGP）的持续研发投入，预计将成为未来几年推动营收与利润增长的核心引擎。同时，公司在严格的成本控制下，整体利润率有望进一步得到提升。在核心的美国可燃烟草（传统香烟）市场，面对竞品奥驰亚（Altria）旗下万宝路（Marlboro）推出的平价产品“Cowboy Cut”带来的行业价格战冲击，英美烟草正通过优化投资组合与商业投入积极应对。公司计划于2026年第四季度率先在美国四个州推出性价比更高的“骆驼精工”（Camel Craft）香烟，以加固防御屏障。分析师强调，近期数据显示英美烟草在美国的价值份额实现逆势增长，展现出较强韧性。