金吾财讯 | 港股全日表现疲软，午后跌幅进一步扩大，截至收盘，恒生指数报23785.79点，下跌1.43%；国企指数下跌0.89%；恒生科技指数下跌2.89%。蓝筹中，华虹宏力（01347）跌9.21%，联想集团（00992）跌8.08%，潍柴动力（02338）跌7.97%，舜宇光学科技（02382）跌7.69%，比亚迪电子（00285）跌6.74%；涨幅方面，中国海外发展（00688）涨3.75%，康师傅控股（00322）涨3.32%，中国神华（01088）涨3.13%，华润置地（01109）涨2.82%，美的集团（00300）涨2.60%。板块方面，家电股走高，创维集团（00751）涨6.61%，美的集团涨2.60%，海尔智家（06690）涨2.43%，海信家电（00921）涨1.42%。消息面上，商务部商务大数据显示，10月1日至6日，家电以旧换新284.8万台，带动销售额123.4亿元。另外，国金证券新近研究指，8月家电社零由负转正。国家统计局数据显示，2026年8月限额以上单位家用电器和音像器材类零售额858亿元，同比+2.3%，在2025年同期+14.3%的较高基数上由负转正，较7月（-1.9%）回升4.2pct，为2026年3月以来首次正增长；1—8月累计7,225亿元，同比-5.6%，降幅较1—7月收窄1.0pct。8月社会消费品零售总额39,824亿元，同比+0.4%，家电表现优于社零整体及家具、汽车等品类。展望后续，2025年10—12月家电社零基数较低（-14.6%、-19.4%、-18.7%），随着同期基数走低，家电社零同比有望延续修复。该机构表示，内销方面，龙头品牌凭借一体化优势、强大的行业定价权及深厚的蓄水池有望实现稳健的增长。外销方面，美国进入降息周期，地产对家电的拉动效果有望增强，欧洲消费有望保持缓慢修复的态势，新兴市场在渗透率提升、人口红利逻辑下需求延续性较强，我国企业在研产销系统本土化建设逐步完善，OBM出海空间广阔。手机产业链板块受压走低，华虹宏力跌9.21%，联想集团跌8.08%，舜宇光学科技跌7.69%，比亚迪电子（00285）跌6.74%，中芯国际（00981）跌6.73%，瑞声科技（02018）跌6.34%。根据Counterpoint Research最新报告，受存储和芯片组成本上涨、最低配置要求提高，以及OEM厂商降低对非战略性市场布局的投入意愿等多重因素影响，入门级智能手机的供应空间正被持续压缩。报告预测，2025年至2030年间，全球200美元以下智能手机出货量预计减少超过2.3亿部。个股方面，中远海能（01138）盘中股价上扬，最终收涨2.96%。消息面上，美银新近发布研报，上调中远海能目标价和盈利预测，维持买入评级。美银将该股H股目标价从21.5港元抬到25港元，2026年每股收益预测从2.15港元抬到3.03港元，市场一致预期是2.46港元。美银指出，VLCC是运原油的超大型油轮，而中远海能的船队里有约50艘，盈利随这类船的日租金变动。美银测算，VLCC日租金每天15万美元，按2025年的运量和成本，中远海能净利润142.4亿元，每股分红1.5港元。壁仞科技（06082）股价持续受压，全天收跌11.85%。公司公告公布，公司拟配售1.3亿股新H股，占扩大后已发行H股8.71%及扩大后已发行股份总数4.76%，每股配售价31.08港元，较H股10月7日收市价34.44港元折让9.76%。配售事项集资约40.4亿港元，净额约40.20亿港元，拟将其中约70%将用于公司新一代产品的战略供应链采购、生产准备及商业化；约20%将用于进一步提升研发能力及软件生态系统；约10%将用于营运资金及一般公司用途。国信证券表示，四季度是原油需求传统淡季，油价有交易回落的预期，这可能使得美债利率走平或阶段性回落。此外，人民币汇率持续在6.7附近甚至进一步走强，会改善港股国际资金环境，以及Meta muse打开了对于个人Agent应用的想象空间，且互联网大厂估值较低，也有助于估值修复。板块方面：1、大金融/高股息：高利率环境相对有利于银行息差，且估值/股息提供缓冲，电信运营商现金流稳定，是Q4组合稳定器。2、AI算力硬件：中国AI基础设施投资仍是相对确定的产业趋势，盈利能力持续向上，典型如服务器、PCB、光纤、GPU。3、创新药：BD出海逻辑仍在，但已经从Beta行情转向个股Alpha。4、互联网龙头：互联网龙头目前估值较低，AI业务上开始有起色，有估值修复机会。