金吾财讯 | 国金证券研究指出，钢铁历史复盘显示，利润/价差对股价的解释力强于钢价，供给纪律是决定产业链利润归属的核心。未来焦煤底部震荡，Simandou等铁矿放量叠加中国钢铁供给出清，28年铁矿CFR成本支撑或下移约30美元/吨；在供给调控/钢企自律情形下，长流程毛利中枢可上移约300元/吨，吨净利增厚约155元/吨，修复后ROE约12%，投资回收期回收期8-9年。当前板块低利润、低预期、低估值，高成本杠杆下困境反转弹性大，行业利润中枢修复与估值重估具备较高可见度。
金吾财讯 | 国金证券研究指出，钢铁历史复盘显示，利润/价差对股价的解释力强于钢价，供给纪律是决定产业链利润归属的核心。未来焦煤底部震荡，Simandou等铁矿放量叠加中国钢铁供给出清，28年铁矿CFR成本支撑或下移约30美元/吨；在供给调控/钢企自律情形下，长流程毛利中枢可上移约300元/吨，吨净利增厚约155元/吨，修复后ROE约12%，投资回收期回收期8-9年。当前板块低利润、低预期、低估值，高成本杠杆下困境反转弹性大，行业利润中枢修复与估值重估具备较高可见度。
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