将第11段中的月份从8月更正为9月

Tassilo Hummel/Sophie Yu

路透巴黎/北京10月9日 - 中国针对高净值人群的税收整顿，已成为奢侈品品牌面临的最新难题——这些品牌此前已因伊朗战争的余波以及美国消费支出放缓的迹象而苦苦挣扎。

这些挑战叠加，很可能拖累下周即将公布的第三季度业绩，加剧了人们的担忧：深陷三年增长放缓泥潭的3500亿美元奢侈品行业，可能难以重拾昔日的增长势头。

路易威登（LVMH） LVMH.PA 和柏金包制造商爱马仕（Hermes） HRMS.PA 的股价今年均下跌约40%，交易价格接近多年低点；而古驰（Gucci）母公司开云集团（Kering） PRTP.PA 的股价则下跌了29%，这反映出投资者对该行业的悲观情绪日益加剧。

根据北京方面的新税收规定，曾利用离岸信托 (link) 来避税的中国富人必须在10月22日前申报并补缴多年欠税，此举可能抑制该行业最重要市场之一的消费。

中国消费者约占全球奢侈品消费总额的五分之一，长期以来一直是推动该行业增长的主要动力。然而，自新冠疫情以来，需求已急剧减弱。

总部位于上海的奢侈品咨询公司Trinity Asia负责人邦霍姆（Alexis Bonhomme）表示，20%的税率正冲击著超高净值人群的消费——直到最近，这一群体还表现得比受中国房地产市场长期低迷影响的中产阶级消费者更具韧性。

“在缴税截止日期前，有些人可能会面临流动性问题，”邦霍姆说。“这并不意味着他们不会再次开始购买，但眼下，消费情绪确实不在，”他补充道。

伯恩斯坦（Bernstein）分析师在一份报告中指出，中国内地夏季购物中心数据表明“增长大幅放缓”。

两位熟悉中国内地第三季度商场销售情况的行业消息人士表示，尽管各品牌表现差异巨大，但整体市场状况依然疲软。他们称，像羊绒专家布鲁内洛·库奇内利（Brunello Cuccinelli）和路易威登集团（LVMH）旗下的洛罗·皮亚纳（Loro Piana）等规模较小、走“低调奢华”路线的品牌，表现优于路易威登和古驰等更显眼的品牌。

就在中国市场引发担忧之际，作为奢侈品行业最大市场的美国，其需求也显现出疲软迹象。此前，得益于科技股带动的股市上涨，美国市场一直是该行业最亮眼的增长点之一。

https://www.reuters.com/graphics/LUXURY-CHINA/CREDITCARD-DATA/zgpodaqamvd/chart.png

“动摇了所有人的信心”

花旗 (link) 追踪的美国奢侈品信用卡消费数据表明，随着整体消费者信心减弱，9月份该数据已连续第三个月下滑。此前有调查显示，在中期选举前夕，人们对美国经济的担忧日益加剧。

开云集团已向分析师 (link) 发出警告，预计古驰的业绩将进一步萎缩，这促使多家券商下调了该股的目标股价。

高端珠宝是为数不多的亮点之一。随着富裕消费者越来越青睐黄金和其他贵重材料——这些材料被认为具有更持久的价值——历峰集团（Richemont）旗下的卡地亚CFR.S 等品牌从中受益。

https://www.reuters.com/graphics/LUXURY-CHINA/STOCKS/dwvkmzbrjvm/chart.png

在北京城区，51岁的陶瓷建筑构件出口商邓琪预测，今年在奢侈品上的消费将比往年减少20%。他表示，这项离岸税收措施发出了一个明确的信号。

“我不认为那些需要为离岸信托缴税的富人会停止购买奢侈品，那区区几万元对他们来说不算什么，”他说，“真正的问题在于更广泛的影响，此类措施会动摇所有人的信心。迟早他们会把目光投向相对富裕的人群。”

下周一，路易威登集团（LVMH）将公布财报，投资者届时将首次获得该行业的初步风向。分析师预计，其季度销售额将达到185亿欧元(207亿美元)，较上年同期增长1%。开云集团（Kering）和爱马仕（Hermes）将于10月22日公布财报。