来源：华尔街情报圈

凌晨，几乎所有资产都在上涨，华尔街却陷入一种不寻常的沉默。

全球市场周五收盘，有趣的一幕发生了，似乎一切都在上涨：

美国股市全面上涨，道琼斯指数涨0.83%，标普500指数涨0.59%，纳斯达克指数涨0.64%——在美股上涨的同时，钱却在涌向另一个地方。美国银行数据显示，上周货币市场基金吸引1664亿美元资金流入，创2020年4月以来最高纪录；

现货黄金上涨，收盘略低于4200美元；

美元指数上涨，本周收于2025年4月以来最高水平；

油价上涨，布伦特原油收于104美元；

美债收益率继续维持高位，10年期美债收益率收于5.24%，30年期收于5.59%。三场拍卖都顺利结束了，但收益率还是下不来。

全球市场的关联性暂时失灵，没有一个整体叙事能影响整个市场。股票投资者在押注未来，原油交易员担心战争，美元投资者相信美联储将长期维持高利率。

第一，看似皆大欢喜的结局，却没有人能笑出来，因为每个人都知道这种状态不会持续，总有一刻要摊牌。持续时间越长，摊牌时刻所带来的波动便越剧烈。

下周三（10月14日）美国将公布9月CPI，届时将是第一个摊牌时刻。下周真正危险的情景，不是美国CPI单独超预期，而是通胀重新升温，遇上已经极高的美债收益率，以及开始变得挑剔的股票投资者。

下周五（10月16日），美联储主席沃什将与IMF总裁格奥尔基耶娃对话，这是下周不能遗漏的一场讲话（届时将是终极摊牌时刻）。非常好奇，如果在沃什讲话前，市场出现大跌，沃什是否会安抚市场。

第二，本周走势告诉我们，油价仍旧是全球市场总开关。但原油市场的新闻瞬息万变——特朗普又改口了，称美国“可能会”在中期选举前攻击伊朗。伊朗警告称，违反限制的船只将在霍尔木兹海峡以外遭到追捕和惩罚。

第三，华尔街最关心三个数字：

105美元的布伦特原油——突破该水平，则通胀忧虑将会再度升温；

4200美元的黄金——如果连续多个交易日维持该水平上方，那么将被一些分析师视为触及“阶段性底部”；

5.20%以下的美债收益率——跌破该水平，将被一些分析师视为“阶段性顶部”。

市场正在失去犯错的余地。