TradingKey - 美东时间10月9日，AST SpaceMobile（ASTS）股价盘中一度下跌16%，创2025年10月以来新低。

股价下跌的直接原因，是SpaceX（SPCX）宣布收购覆盖全美的800MHz低频频谱，并计划将其与Starlink卫星网络整合，打造独立的移动运营商业务。

这项交易被市场视为SpaceX正式进入美国移动通信市场的信号。对AST SpaceMobile而言，冲击不只来自新增竞争者，更来自SpaceX正在改变卫星直连手机行业的竞争规则。

ASTS股价图，来源：TradingView

SpaceX进入同一市场，形成直接替代关系

AST SpaceMobile的业务重点，是利用卫星为普通手机提供通信服务，并通过与移动运营商合作接入用户。

SpaceX则计划利用Starlink卫星、800MHz低频频谱和地面网络，提供不依赖传统运营商的移动通信服务。两家公司未来争夺的将是相同的用户通信需求、频谱资源、企业客户和监管关注度。

800MHz频段具备较强的信号穿透能力，可改善室内覆盖，并与大多数移动设备兼容。SpaceX将其纳入Starlink Mobile体系后，能够从卫星网络延伸至更完整的移动通信服务。

所以导致AST SpaceMobile被抛售的原因是，投资者担忧SpaceX不再只是卫星通信供应商，而是可能成为AST SpaceMobile在直连手机市场的直接竞争对手。

AST SpaceMobile优势被SpaceX的独立路径削弱

AST SpaceMobile长期强调“对运营商友好”的商业模式，通过与现有运营商合作提供卫星服务。该模式的优势在于，可以利用运营商的频谱、客户关系和销售渠道，减少自行建设完整移动网络的压力。

但SpaceX选择绕开传统运营商，直接控制频谱、卫星网络和服务入口。如果这一模式最终获得监管批准并实现商业化，AST SpaceMobile原本的差异化优势可能被削弱。

这并不意味着运营商合作模式已经失效，但市场会重新评估其价值：如果大型卫星运营商能够自行获得频谱并直接服务消费者，传统运营商在卫星直连业务中的“守门人”地位可能下降，AST SpaceMobile与运营商谈判时的议价能力也可能受到影响。

资金和网络规模差距放大ASTS的估值压力

AST SpaceMobile目前只有13颗卫星在轨，仍需要持续融资以完成星座建设和商业部署。

相比之下，SpaceX拥有Starlink现成的发射体系、卫星网络和用户基础。据悉，SpaceX现金约935.2亿美元，Starlink用户数量已增至约1,200万。

这意味着，SpaceX即使在商业化初期采取更激进的定价或投入更高的资本开支，也可能拥有更强的承受能力。投资者因此担心，AST SpaceMobile为了争夺运营商和用户，可能需要增加卫星部署、网络建设和营销投入，进而带来更高的融资需求和潜在股权稀释压力。

在竞争者规模明显更大的情况下，AST SpaceMobile未来的收入增长、服务定价和利润率都需要重新评估，这会直接影响其估值。

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