中信证券研报认为，国产算力需求加速释放，在资本开支持续加码的驱动下，产业链正迈入业绩兑现期。云厂商侧，2026Q2腾讯和阿里的资本开支合计超1200亿元，环比翻倍。腾讯管理层在二季度业绩会上表示，下半年随着国产ASIC芯片逐月交付，资本开支增幅将进一步扩大。运营商侧，11月6日中国移动明确算力为公司最大的投资增量，2027年算力投资将超1000亿元，三大运营商资本开支结构已系统性转向算力。在“运营商+云厂商”资本开支的双轮驱动下，国内智算中心与超节点集群的建设步伐正全面提速；国产算力需求边际向上，各卡位环节的业绩兑现窗口正依次打开，重点关注IDC、连接器、交换机等国产算力核心环节。