金吾财讯 | 铜矿股板块普涨，截至发稿，中国黄金国际（02099）涨5.51%，洛阳钼业（03993）涨4.46%，五矿资源（01208）涨4.11%，万国黄金集团（03939）涨3.81%，中国有色矿业（01258）涨3.12%，江西铜业股份（00358）涨2.23%，紫金矿业（02899）涨2.09%。消息面上，东吴证券研报表示，供给端矿端长期处于防御性资本开支阶段，全球铜矿的干扰率处在历史相对高位，初步预估2026年铜矿供应增速1%。同时，国内废铜供应受政策影响而收紧，原料端有所损失。冶炼端面临历史极低TC/RCs水平，产能利用率或受限。需求端，AI热潮带来的设备落地需求，叠加汽车行业受新能源汽车渗透率提升而增加用铜量，今年铜增速有望打开至4%。就供需平衡来看，2026—2027年全球全元素呈现供需缺口状态。关税仍悬而未决，非美地区库存不断往美国运输，导致非美地区更容易发生现货紧张，甚至是低库存下的挤仓风险，套利行为或持续推高铜价波动。