本周四（3月20日）， 維昇藥業-B 暗盤大幅低開，隨後跌幅收窄，截至發稿報64.6港元，跌幅6.1%：

據悉，招股期截止時，預計其公開發售部分獲得近70倍超額認購，國際發售部分同時獲得超額申購。

公司概況

據悉，公司於2018年11月成立，是一家處於研發後期、產品接近商業化的生物製藥公司，專注於在中國提供特定內分泌疾病的治療方案。公司擁有一款核心產品及兩款其他在研候選藥物，該等候選藥物均自公司的合作伙伴及控股股東之一Ascendis Pharma授權引入。自成立以來直至本文件日期，公司一直在對該等候選藥物進行進一步的研究及開發。

公司的核心產品隆培促生長素(lonapegsomatropin)是一款每周一次的長效生長激素替代療法，用於治療兒童生長激素缺乏症。公司的關鍵候選藥物之一那韋培肽(navepegritide)是一款C 型利鈉肽的長效前藥，用於治療軟骨發育不全(一種短肢型矮小症，可導致嚴重的骨骼併發症及合併症)。

另一款關鍵候選藥物帕羅培特立帕肽(palopegteriparatide)是一款每日一次的甲狀旁腺激素替代療法，用於治療慢性甲狀旁腺功能減退症(一種由甲狀旁腺激素分泌減少或功能缺陷所引起的鈣磷代謝異常綜合症)。

財務狀況方面，維昇藥業-B目前沒有獲准可作商業銷售的產品，亦未從產品銷售中產生任何收入，自成立以來的各年度及於往績記錄期間，公司均產生經營虧損。

行業概況

中國的非糖尿病內分泌藥物市場規模呈現出強勁增長，由2018年的人民幣117億元增至2023年的人民幣208億元，年複合增長率為12.2%。根據弗若斯特沙利文的資料，預計到2030年將進一步增至人民幣742億元，自2023年至2030年的年複合增長率為19.9%。

中國非糖尿病內分泌藥物市場規模不斷增長且預期將繼續以顯著高於全球非糖尿病內分泌藥物市場規模的增長率增長。根據弗若斯特沙利文的資料，2016年至2019年期間並無相關新藥或劑型獲批准，加上來自仿製藥的競爭加劇，自2018年至2023年，後者的市場規模以6.6%的年複合增長率下降。根據弗若斯特沙利文的資料，全球非糖尿病內分泌藥物市場規模預計自2023年至2030年將以12.9%的年複合增長率增長。

基石投資者

基石投資者方面，多名基石投資者同意按發售價認購可供認購的發售股份數目，總額約人民幣5.6億元(假設發售價為71.86港元，即發售價範圍的中位數)。基石投資者包括安科生物、園豐、Vivo Capital、WuXi Biologics Venture、Reynold Lemkins。其中，WuXi Biologics Venture是藥明生物技術有限公司的全資實體，所有有限合夥權益均由藥明生物技術有限公司全資擁有。

籌資用途

籌資用途方面，維昇藥業-B預計全球發售所得款項淨額約6.033億港元(假設發售價為71.86港元，即發售價範圍的中位數)。根據招股書，維昇藥業-B擬將全球發售募集資金用於下述用途：

約84%用於為正在進行的進口核心產品的BLA註冊；約7.6%用於為帕羅培特立帕肽的中國3期關鍵性試驗系列工作提供資金；約1.8%用於為那韋培肽中國2期試驗的開放標籤擴展研究部分及相關分析提供資金；約6.6%用於撥付營運資金及作其他一般公司用途。