微軟 即將發佈最新業績，當這份業績報告出爐時，這家科技巨頭在人工智能領域的投入、雲業務表現及客戶實力都將成為市場密切關注的焦點。

根據安排，微軟將於週三美股收盤後公佈2024財年第三季度財務數據。FactSet調查的分析師普遍預測，這家Excel母公司當季調整後每股收益將達到3.22美元，營收預計為684億美元。上年同期，該公司公佈的每股收益為2.94美元，營收為619億美元。

華爾街同時預期微軟第三季度資本支出將達到162億美元，高於去年同期的110億美元，也較前一季度的158億美元有所增加。投資者對雲業務的表現尤為關注——微軟1月曾披露，當季來自Azure雲服務及其他雲業務的收入增長31%，略低於前一季度33%的增速。若此次財報顯示雲收入增速進一步放緩，恐將引發市場擔憂。

在財報電話會議上，投資者將重點關注管理層給出的業績指引。此前特朗普政府實施的關稅政策，可能導致Xbox遊戲機、Surface平板等微軟硬件產品面臨漲價壓力，進而影響市場需求。此外，宏觀經濟放緩導致企業IT支出收縮，也可能給這家科技巨頭帶來長期挑戰。

不過，SAP和ServiceNow等軟件公司上週發佈的樂觀展望表明，企業軟件支出尚未出現明顯萎縮。儘管如此，微軟仍可能給出保守指引，為自身設定更易達成的目標。

"我們預計實際數據將超出市場共識，但考慮到過去一個月宏觀經濟不確定性加劇，公司或會採取審慎的預測策略。"Truist證券分析師喬爾·菲什拜因在週一的研報中寫道。他給予微軟買入評級，目標股價600美元。截至週二收盤，微軟股價微漲0.7%至394.04美元。

市場還將密切關注微軟是否維持其鉅額資本支出計劃。該公司此前宣稱今年將投入約800億美元用於AI相關投資，但在經濟前景不明朗的背景下，不排除縮減開支的可能性。值得注意的是，競爭對手Alphabet在上週財報中重申了原有資本支出計劃。

本月初，微軟雲運營總裁諾埃爾·沃爾什在領英發文透露，公司正在"放緩或暫停部分早期階段"的AI數據中心項目。投資者期待在電話會議中獲得更多細節說明。

"對於即將發佈的F3Q25財報，市場情緒存在分歧。"Raymond James分析師安德魯·馬羅克在4月25日的報告中分析稱，"看多者強調在動盪宏觀環境下AI支出的防禦屬性，以及微軟在該領域的領導地位；看空者則指出數據中心投資放緩預示着AI供應過剩風險。"他給予微軟跑贏大盤評級，目標價480美元。

文章源自Barron's《Microsoft’s Earnings Are All About AI, the Cloud, and Customers》