【管理層觀點】
Zions Bancorp管理層對貸款和存款增長表示樂觀，認爲貿易政策風險有所緩解。公司繼續投資於技術基礎設施，以支持實時交易處理和數字資產整合。

【未來展望】
管理層預計2025年下半年將有兩次25個基點的聯邦基金利率下調，並在2026年4月再下調一次。公司計劃在9月中旬全面推出“金賬戶”產品，並繼續推動資本市場業務的增長。

【財務業績】
淨利潤爲2.43億美元，同比增長28%。稀釋每股收益爲1.63美元，高於上一季度的1.13美元和去年同期的1.28美元。淨利息收入同比增長9%，環比增長24%。

【問答摘要】
問題1：小企業和中端市場客戶的反饋如何？是否因宏觀環境不確定性降低而更樂觀？
回答：管理層認爲，政府在關稅問題上表現出更大的靈活性，經濟似乎比預期更好地應對了這些挑戰。部分小企業甚至看到了機會。

問題2：存款市場競爭是否加劇？
回答：市場競爭激烈，公司努力在保護利潤率和保持存款增長之間找到平衡。總融資成本下降了約40個基點。

問題3：貸款增長的主要驅動因素是什麼？
回答：商業和工業貸款增長顯著，消費者抵押貸款和房屋淨值貸款也有所增加。預計未來將繼續增長。

問題4：監管框架的變化是否可能促進併購？
回答：管理層對監管分層的變化持樂觀態度，但強調併購將基於戰略契合而非規模。

問題5：如何實現積極的運營槓桿？
回答：公司通過增加營銷投入和招聘優秀的收入生產者來推動收入增長，同時通過持續的流程改進來削減約2%的費用。

問題6：資本市場業務的未來展望如何？
回答：資本市場業務預計將在四到五年內翻倍，主要通過貸款聯合、風險管理和新產品推出。

問題7：存款餘額是否會在第三季度增長？
回答：管理層認爲存款增長可能性不大，但正在努力改善存款結構。

問題8：穩定幣和數字資產是否會對存款增長產生影響？
回答：管理層認爲穩定幣和代幣化存款可能會在未來的支付系統中發揮重要作用。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體積極，管理層對未來增長持樂觀態度，分析師關注技術投資和市場競爭。

【季度對比】
| 指標 | Q2 2025 | Q1 2025 | Q2 2024 |
| --- | --- | --- | --- |
| 淨利潤 | $243M | $168M | $190M |
| 稀釋每股收益 | $1.63 | $1.13 | $1.28 |
| 淨利息收入 | $51M | $27M | $47M |
| 客戶相關非利息收入 | $164M | $157M | $153M |

【風險與擔憂】
關稅政策的不確定性仍然存在，存款市場競爭激烈，技術投資帶來的費用壓力。

【最終收穫】
Zions Bancorp在2025財年第二季度表現強勁，淨利潤和每股收益均顯著增長。公司通過技術投資和產品創新推動業務發展，管理層對未來的貸款和存款增長持樂觀態度。儘管面臨市場競爭和政策不確定性，公司通過戰略性投資和流程改進實現了積極的運營槓桿。