【管理層觀點】
公司管理層強調了在競爭激烈的環境下，GrafTech通過銷售增長和成本效率提升取得了顯著進展。CEO Tim Flanagan指出，公司成功執行了成本削減和戰略性向美國和西歐市場轉移的策略。

【未來展望】
管理層預計2025年全年EBITDA接近盈虧平衡，未來計劃包括提高價格、參與新興的國內陽極和針狀焦供應鏈，並利用宏觀結構趨勢如電弧爐鋼鐵製造的採用。

【財務業績】
公司報告2025年Q2淨虧損8700萬美元，主要由於4300萬美元的非現金所得稅費用。調整後EBITDA爲300萬美元，較2024年Q2的1400萬美元有所下降。銷售量同比增長12%，環比增長16%。

【問答摘要】
問題1：美國市場的份額是否仍然佔公司整體收入的50%左右？是否有進一步增長的空間？
回答：美國及美洲市場佔公司整體收入的50%以上。公司計劃繼續增加市場份額，預計美國市場需求將保持強勁。

問題2：中國反傾銷稅是否會提升本地針狀焦價格並支持美國定價？
回答：短期內不會對定價產生直接影響，但中長期來看，這將支持供應鏈的發展，並可能導致市場收緊。

問題3：定價環境是否已經觸底？未來六個月的電極定價前景如何？
回答：定價環境仍然競爭激烈，但公司已經看到價格穩定的跡象，預計2026年將逐步恢復。

問題4：針狀焦市場的供需和定價前景如何？
回答：針狀焦市場目前保持平穩，未來西方供應鏈的發展可能推動需求和價格上升。

問題5：公司是否預計未來季度的EBITDA會繼續改善？
回答：預計全年EBITDA接近盈虧平衡，未來幾年將逐步改善。

問題6：公司在陽極材料方面的機會如何？
回答：公司正在積極探索與政府合作的機會，可能會成爲行業的基石。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣總體樂觀，儘管面臨挑戰，但對未來的戰略和市場機會充滿信心。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
|---------------------|-----------|-----------|
| 淨虧損 | 8700萬美元| 1400萬美元|
| 調整後EBITDA | 300萬美元 | 1400萬美元|
| 銷售量 | 29000公噸 | 26000公噸 |
| 平均售價 | 4200美元/公噸 | 4800美元/公噸 |
| 現金成本 | 3950美元/公噸 | 4500美元/公噸 |

【風險與擔憂】
1. 行業價格壓力：來自中國的低價出口導致全球價格壓力。
2. 關稅影響：儘管管理層預計關稅對現金成本的影響不到1%，但仍需密切關注全球貿易政策的變化。

【最終收穫】
GrafTech在2025年Q2展示了強勁的銷售增長和成本效率提升，儘管面臨行業價格壓力和淨虧損。管理層對未來持謹慎樂觀態度，預計2026年價格將逐步恢復。公司將繼續專注於提高價格、優化地理銷售組合，並參與新興的國內陽極和針狀焦供應鏈，以實現長期可持續增長。