美國國債的拋售已持續數月之久，但其間經歷了數個不同階段。就在幾周前，短期國債收益率的攀升速度還遠超長期國債，折射出市場對聯儲局加息幅度預期不斷升溫。然而近日形勢突變：自9月23日以來，10年期國債收益率已上漲逾0.2個百分點，而2年期收益率反而下降了約0.04個百分點，由此形成了華爾街所謂的「收益率曲線趨陡」。一個關鍵轉折點出現在9月29日——紐約聯儲行長約翰·威廉姆斯當時暗示，10月加息可能並無必要。此後，交易員進一步削減了對10月加息的押注，短期收益率因此受到抑制；但能源價格居高不下，加之經濟韌性猶存，長期收益率仍持續承壓上行。