阿里巴巴（BABA） 將於8月29日（週五）美股盤前發佈2026財年第一季度業績，市場關注點集中在其雲計算、人工智能（AI）、外賣（淘寶閃購）業務。
分析師預計其第一財季每股收益爲2.13美元，而華爾街對營收的預測爲352.8億美元。
AI業務回報或有限
阿里巴巴很可能在週五的財報中重點介紹其人工智能戰略，但與同行騰訊和百度類似，其可能難以證明其鉅額AI投資正在產生回報。
自ChatGPT在全球取得成功後，阿里、騰訊、百度等過去三年已在AI領域投資數十億美元，它們推出了自己的大語言模型，並將其融入旗艦產品。但分析師表示，迄今爲止從這些努力中盈利十分困難。
阿里巴巴一直是中國AI行業中最激進的參與者之一，幾乎每週都會展示最新進展。在其核心電商業務與競爭對手陷入激烈價格戰情況下，AI推動力可能貢獻微弱。
根據倫敦證券交易所數據，分析師預估其包含AI產品銷售的雲業務在4-6月季度營收僅環比增長4.3%至314億元人民幣（44億美元）。雖然同比增長18%，但增速呈現放緩態勢。
騰訊本月公佈的財報顯示，其包含AI服務銷售的業務收入增速低於核心遊戲業務。百度的AI業務增速不足以抵消廣告收入下滑。百度在2023年底首次推出文心一言聊天機器人時，曾嘗試59.9元月費的訂閱模式，但因用戶接受度低而在今年4月停止了付費服務。
美團財報或預警阿里在外賣大戰中成本激增
在與 阿里巴巴 和 京東 的外賣大戰中，美團預警本季度將出現重大虧損。這家外賣行業巨頭在報告6月季度"非理性競爭"導致利潤下滑後作出了這一嚴峻預測。儘管收入增長了12%，美團的淨利潤仍暴跌97%至3.653億元人民幣。這一預警可能預示着阿里巴巴淨利潤亦受到外賣大戰的蠶食。
期權策略
阿里巴巴業績料受到AI投入和外賣投入的雙重壓制，股價亦會受到影響，故可以考慮以下看漲期權熊市價差策略：
策略結構：賣出一張行權價爲135美元、8月29日到期的BABA 看漲期權，同時買入一張行權價爲140美元、8月29日到期的BABA看漲期權
期權權利金：
賣出看漲期權（行權價135美元，8月29日到期）：收入56美元。
買入看跌期權（行權價140美元，8月29日到期）：支出24美元。
淨權利金收入 = 賣出期權收入 - 買入期權支出 = 56 - 24 = 32美元
盈虧分析：
最大盈利：32美元（當BABA到期價≤135美元時）；
最大虧損：468美元（當BABA到期價≥140美元時）；
盈虧平衡點：135 + 0.32 = 135.32美元（當BABA到期價=135.32美元時，總損益爲0）。
適用場景與風險提示
適用場景：
預期BABA短期（至8月29日）股價不會大幅上漲（如溫和下跌或震盪）；
希望通過賣出看漲期權獲取權利金，但擔心標的暴漲導致無限虧損，因此買入更高行權價期權對沖風險。
風險提示：
若BABA股價在到期前突破135.32美元，策略將開始虧損，且當股價超過140美元時虧損鎖定；
當前BABA美股最新價爲122.23美元（8月28日），較135美元行權價有10.4%的上漲空間，短期需關注股價是否快速上漲至135美元附近；
期權時間價值衰減（Theta）對賣方有利，但波動率上升（Vega）可能增加期權價值，需關注市場情緒變化。
免責聲明：期權交易具有高風險特徵，投資者需根據自身風險承受能力審慎決策。