【管理層觀點】
迪克體育用品公司（DICK'S Sporting Goods, Inc.）管理層在業績會上表示，公司在2025財年Q1實現了連續第五個季度超過4%的可比銷售增長，毛利率和商品毛利率均有所提升。管理層還宣佈了收購Foot Locker的計劃，預計將帶來1億至1.25億美元的中期成本協同效應，並在收購完成後的第一個完整財年內增加每股收益（EPS）。

【未來展望】
公司重申了2025財年的業績指導，預計全年可比銷售增長在1%至3%之間，非GAAP每股收益在13.80美元至14.40美元之間。管理層表示，儘管宏觀經濟環境複雜，但公司將繼續投資於數字化、門店和營銷，以推動長期增長。

【財務業績】
2025財年Q1，公司合併銷售額增長5.2%至31.7億美元，可比銷售增長4.5%。毛利率提高41個基點至36.7%，非GAAP每股收益爲3.37美元，同比增長2.1%。公司在Q1結束時擁有約10億美元現金及現金等價物。

【問答摘要】
問題1：關於收購Foot Locker的市場反應如何？（此處換行）
回答：管理層表示，儘管一些股東希望公司繼續現有業務，但他們認爲收購Foot Locker將增強品牌關係，提升運營效率，並在全球市場中競爭。

問題2：公司如何應對關稅問題？（此處換行）
回答：管理層表示，已將所有已知關稅因素納入指導，並將繼續與品牌和製造合作伙伴密切合作，以應對關稅影響。

問題3：可比銷售增長的可持續性如何？（此處換行）
回答：管理層表示，儘管下半年面臨較高的同比基數，但公司對業務的可控因素和消費者需求充滿信心。

問題4：Nike品牌的表現如何？（此處換行）
回答：管理層表示，Nike是重要的戰略合作伙伴，公司對未來的產品創新和市場分割充滿信心。

問題5：公司如何應對價格上漲？（此處換行）
回答：管理層表示，公司具備先進的定價能力，將繼續根據消費者需求和業務盈利能力進行實時決策。

問題6：庫存增長的原因是什麼？（此處換行）
回答：管理層表示，庫存增長12%是由於對關鍵商品和類別的有意投資，公司認爲這些庫存將推動銷售增長。

問題7：公司如何看待與Foot Locker的客戶重疊？（此處換行）
回答：管理層表示，預計收購Foot Locker將使公司接觸到新的客戶羣體，尤其是在城市地區。

問題8：Game Changer業務的增長情況如何？（此處換行）
回答：管理層表示，Game Changer業務在Q1擁有超過650萬獨立活躍用戶，同比增長近28%，並且是公司數字戰略的重要組成部分。

【情緒分析】
管理層和分析師的語氣總體積極，管理層對公司的長期戰略和收購Foot Locker的前景充滿信心。分析師的問題集中在關稅影響、可比銷售增長的可持續性以及與Foot Locker的協同效應上。

【季度對比】
| 關鍵指標 | 2025財年Q1 | 2024財年Q1 |
| --- | --- | --- |
| 合併銷售額 | 31.7億美元 | 30.1億美元 |
| 可比銷售增長 | 4.5% | 4.2% |
| 毛利率 | 36.7% | 36.3% |
| 非GAAP每股收益 | 3.37美元 | 3.30美元 |
| GAAP每股收益 | 3.24美元 | 3.15美元 |
| 現金及現金等價物 | 10億美元 | 9.5億美元 |

【風險與擔憂】
管理層提到的風險包括宏觀經濟環境的複雜性、關稅政策的變化以及消費者心態的轉變。此外，收購Foot Locker的整合風險和潛在的市場反應也是投資者關注的重點。

【最終收穫】
迪克體育用品公司在2025財年Q1表現強勁，實現了連續第五個季度超過4%的可比銷售增長。公司宣佈收購Foot Locker，預計將帶來顯著的成本協同效應，並在全球市場中擴展業務。儘管面臨宏觀經濟和關稅的不確定性，管理層對公司的長期戰略和未來增長充滿信心。投資者應關注收購整合的進展以及公司在複雜環境中的應對策略。