【管理層觀點】
FuelCell管理層宣佈了一項重組計劃，重點銷售碳酸鹽平臺，並縮減固體氧化物研發。Dedicated Power Partners（DPP）戰略合作旨在加速碳酸鹽燃料電池在大型數據中心的部署。公司總收入和服務收入顯著增加，現金和投資保持強勁。

【未來展望】
管理層預計年度運營費用將比2024財年減少30%，並強調成本紀律和未來盈利能力。戰略重點是確保訂單並擴大成熟技術以滿足客戶需求。

【財務業績】
總收入爲3740萬美元，較去年同期的2240萬美元有所增長。運營虧損爲3580萬美元，較去年同期的4040萬美元有所縮小。調整後的EBITDA爲負1930萬美元，較去年同期的負2650萬美元有所改善。

【問答摘要】
問題1：關於DPP的客戶和訂單的具體進展如何？
回答：我們正在積極與數據中心客戶進行對話，主要目標是提供由Diversified Energy提供的燃料、我們提供的燃料電池發電以及融資解決方案。我們在北弗吉尼亞和肯塔基地區的對話進展良好。

問題2：達到100兆瓦生產目標的時間線如何？
回答：達到100兆瓦的時間將取決於訂單流量。我們在美國的分佈式發電和大型數據中心機會方面看到了巨大的潛力。

問題3：爲什麼製造業務成爲盈利的驅動因素？
回答：我們將重點放在產品和服務業務上，而不是擴大發電組合。通過銷售產品和服務，我們可以實現盈利。

問題4：數據中心應用的未來訂單價格是否會與韓國訂單相似？
回答：我們認爲天然氣渦輪機價格上漲是一個機會，我們的定價不會有顯著變化。

問題5：支持AI和數據中心的發電機會的客戶類型和地區？
回答：我們與傳統房地產開發商、超大規模企業以及天然氣分銷商進行對話，預計這些客戶將推動我們達到100兆瓦的生產水平。

問題6：天然氣分銷商的項目結構如何？
回答：DPP將以電力購買協議爲主要結構，可能會根據客戶需求進行項目銷售。

【情緒分析】
分析師和管理層的語氣積極，強調重組和戰略合作的潛力以及對未來增長的信心。

【季度對比】
| 指標 | 2025年Q2 | 2024年Q2 |
| --- | --- | --- |
| 總收入 | $37.4M | $22.4M |
| 運營虧損 | $35.8M | $40.4M |
| 調整後EBITDA | -$19.3M | -$26.5M |
| 現金和投資 | $240M | 不適用 |

【風險與擔憂】
重組計劃可能導致Torrington製造設施的年化生產率下降。持續的運營虧損和研發支出減少可能限制未來創新。

【最終收穫】
FuelCell通過重組和戰略合作，專注於碳酸鹽平臺和分佈式發電市場，旨在實現盈利。管理層對未來的增長機會充滿信心，特別是在數據中心和全球電力需求增長的背景下。公司採取的措施顯示出對成本管理和市場需求的敏銳洞察力。